重组内幕交易扎堆爆雷：一人罚没破亿，监管开出没一罚六重锤

资本市场内幕交易监管高压态势持续加码。 2026年下半年以来，证监会及地方证监局密集落地多起内幕交易行政处罚，千万元级罚没案例层出不穷。其中，一名当事人牵涉两起内幕交易案，合计被罚没超1亿元；更有涉案人员领到罕见的“没一罚六”顶格处罚，彰显监管层从严追责、穿透式打击资本市场违法违规行为的坚定决心。

重磅亿级罚单落地一人牵涉两起内幕交易案叠加重罚

近期证监会公示的〔2026〕29号、30号行政处罚决定书，披露了一起罕见的双案叠加内幕交易案件，当事人吴凌玥同时牵涉两起资产重组相关内幕交易，最终合计被罚没1.06亿元。

两起案件的内幕信息均源自上市公司重大资产重组事项，信息统一形成于2024年3月29日，于2024年9月29日正式对外公开。在内幕信息尚未披露的敏感窗口期内，吴凌玥先后联合两名相关人员，利用他人账户实施内幕交易操作。

经查，吴凌玥与罗征合谋，共同控制操作“罗征”证券账户买入涉案公司股票，信息公开后全部清仓卖出，累计违法所得1557.77万元。与此同时，吴凌玥还与韩佩佩合作，控制使用“韩佩佩”证券账户交易同一标的，最终获利2256.24万元。两笔内幕交易合计获利超3800万元。

证监会核查认定，当事人的交易时点、资金划转动作，与内幕信息知情人的联络接触时间高度匹配，交易行为异于常态且无合理解释、无合法信息来源，构成内幕交易违法事实。

最终处罚结果显示，监管层对两起案件分别从严追责：第一案没收吴凌玥、罗征违法所得1557.77万元，并处4673.31万元罚款，其中吴凌玥单独承担6061.59万元罚没金额；第二案没收吴凌玥、韩佩佩违法所得2256.24万元，并处6768.71万元罚款，其中吴凌玥单独承担4512.47万元罚没金额。两案叠加，吴凌玥单人罚没总额突破1.06亿元。

多起“没一罚三”落地小额获利同样难逃重罚

除亿级重罚案例外，2026年下半年监管持续保持高压，对多起小额内幕交易案件开出“没一罚三”罚单，明确传递出“不论获利多少、违规必严惩”的监管导向。

根据证监会〔2026〕32号处罚决定书，某上市公司2025年5月14日披露发行股份、支付现金购买资产并配套募资的重大事项。该内幕信息形成于2024年10月18日，在信息敏感期内，自然人柳锡专凭借与内幕知情人的人脉关联，精准买入涉案股票，最终获利309.04万元。监管层依法没收其全部违法所得，并按三倍顶格处罚标准罚款927.13万元，合计罚没超1236万元。

另据〔2026〕33号行政处罚决定书，某上市公司2025年1月17日披露要约收购报告书，该内幕信息最晚于2024年12月16日成型。自然人公茂江最迟在2025年1月15日知悉内幕信息，并于次日、第三日精准突击买入涉案股票，信息公开后全部卖出，获利60.72万元。最终监管层对其作出“没一罚三”处罚，没收违法所得60.72万元、罚款182.17万元。

资产重组成违规重灾区罕见“没一罚六”顶格追责

梳理本轮密集罚单不难发现，上市公司重大资产重组已然成为内幕交易高发的“重灾区”。8月19日，江苏证监局集中公示5份内幕交易行政处罚，其中4起案件均围绕同一公司的资产重组事项展开，更是开出罕见的“没一罚六”顶格处罚，处罚力度创下近年同类案件新高。

据江苏证监局〔2026〕8号、9号、12号处罚文书，涉案上市公司于2023年1月19日发布重大资产重组停牌公告，该内幕信息早在2022年1月6日便已形成。在内幕信息敏感期内，内幕知情人罗鸿、关联接触人员易显霖、魏强均实施违规交易。

经查，罗鸿作为核心内幕信息知情人，敏感期内精准布局涉案股票，信息公开后卖出获利162.63万元；易显霖与内幕知情人密切联络，通过空置账户新开信用账户、临时筹措资金等异常方式突击交易，最终获利215.27万元；魏强同步精准交易，在内幕信息公开前提前卖出，获利3.97万元。

针对上述违规行为，监管层差异化从严处罚，力度层层递进：对罗鸿开出罕见“没一罚六”，没收违法所得162.63万元、罚款975.76万元；对易显霖“没一罚五”，没收215.27万元、罚款1076.34万元；对魏强没收全部违法所得，另处罚款80万元。三人均为千万元级罚没，震慑力度十足。

此外，〔2026〕10号行政处罚决定书披露了一起资产重组终止引发的内幕避损案件。2023年5月5日，涉案公司公告终止重大资产重组，该利空内幕信息于2023年4月18日成型。内幕知情人李昊在敏感期内精准减持公司股票，规避损失365.57万元。监管层对其作出“没一罚三”处罚，没收365.57万元、罚款1096.7万元。

涉案主体浮出水面退市哈工智能成案件核心标的

结合公告时间、重组事项等核心线索比对，上述系列处罚案件的涉案主体，为已退市上市公司哈工智能（000584.SZ）。

公开资料显示，哈工智能曾在2023年1月筹划重大资产重组，计划出售核心子公司天津福臻工业装备有限公司100%股权，并于当年1月19日停牌；后续因交易对手终止收购，公司在2023年5月5日正式公告终止重组，完整覆盖本次系列案件的内幕信息周期。

同时，罚单涉案人员与哈工智能历史高管、股东名单高度吻合。其中，涉案的李昊曾任天津福臻总经理、哈工智能董事，2023年一季报中以1130.37万股持股位列公司第四大股东，2024年已退出十大股东名单。另一涉案人员魏强曾出任哈工智能非独立董事、总经理，2023年10月以“内控梳理工作完成”为由仓促辞职，任职周期极短，行迹颇为可疑。

监管零容忍常态化斩断资本市场内幕套利链条

从单人双案亿级罚没，到资产重组案件集中顶格处罚、罕见“没一罚六”落地，2026年下半年资本市场内幕交易监管整治力度持续升级。相较于过往，本轮处罚呈现追溯周期长、追责范围广、处罚倍率高、精准穿透个人的鲜明特征。

无论是内幕信息知情人直接违规交易、利用信息差避损，还是关联人员借人脉打探消息、异常交易套利，无论获利金额大小，均被监管层精准穿透、从严追责。这一系列密集罚单，彻底打破了市场“小赚无责、套利无忧”的侥幸心理。

随着资本市场监管体系持续完善，内幕交易、信息造假、利益输送等违法违规行为的灰色空间已全面收缩。常态化从严追责、穿透式核查，正在持续净化市场生态，真正筑牢资本市场公开、公平、公正的运行底线。