信用卡的今天，助贷的明天——退场之后，所有消费信贷都在变成同一种东西

2026年6月末，全国在用信用卡6.77亿张，比峰值少1.3亿张，连续15个季度净减少，日均消失约10万张。同期42家上市银行核销处置不良6517亿元，创同期新高；工行信用卡不良率从2024年末的3.50%升至2026年6月末的5.37%。

卡越来越少，坏账越来越多。一个24年的行业，正在为黄金时代还债。信用卡从跑马圈地走到风险出清用了24年，互联网消费金融只用了十来年，就站到了同一个路口——而这一次，监管没给它们留下利润垫。一个问题随之而来：这会不会也是花呗、借呗和消费金融公司的明天？

一、信用卡是怎么退场的

先拆掉一个流传二十年的幻觉。行业大会上曾永远有张PPT：美国人均3张，中国空间巨大。分母从根上就是错的——中金2020年把信用卡及Fintech类信用卡产品用户计入、分母换成城镇人口后测算，2019年人均持卡1.76张，已超新加坡、接近韩国。追了二十年，没追上卡量，先追上了不良周期。

真正打败信用卡的，是三股力量同时发作。

第一股，支付载体被替代。2014年3月阿里腾讯联合中信推虚拟信用卡，测试阶段就被央行暂停；早一个月上线的京东白条因被定性为企业赊销活了下来。同一件事，银行干被叫停，互联网干就放行。等花呗长成，蚂蚁披露60%以上的花呗用户此前从没用过信用卡——信用卡失去的是年轻人的第一次信用消费。

第二股，组织被三道墙困住。循环利息和分期手续费养着零售板块，不能革自己的命；一笔坏账三五年后还能倒查到签字人；有金融数据没行为数据——融e购砸到号称万亿交易额仍于2022年关停。人随之出走，从卡中心到P2P、持牌消金、助贷，再到AI催收和不良处置；2025年66家分中心终止营业，2026年7月广州银行信用卡中心整体撤编。

第三股，风险集中出清。六大行余额史上首次全面负增长，14家上市行半年缩水1976亿；央行口径逾期半年未偿信贷从2010年76.9亿元增至2024年末1239.64亿元，14年增至16倍；不良包折扣率从18%跌到不足1折。国信证券2026年9月报告判断，2026年是风险高点，未来12到18个月供应达巅峰——参照美国2008年，出清走了14个季度。

二、这三股病，会不会传染

逐个体检：

载体替代，互联网消金免疫。它们自己就是替代者，只是内部战争从"卡对扫码"变成抖音月付、拼多多先用后付的"场景对场景"。

组织僵化，原生互联网机构大多没有。只有银行系消金正被母行的风控和审批链慢慢同化。

真正要命的只有第三股，而且对它们更狠：信用卡客群是银行筛过一遍的，互联网消金承接的是卡以下人群，客群越往下，周期波动越凶；何况它们大多生于2017年之后，一拨人从没在不良周期里要过钱。

但风险出清还只是复制剧本，真正的杀招在三股病之外——同一场透明化，只隔了四年。信用卡2022年就被要求分期以IRR展示年化、禁止只标日利率月费率；互联网链条则在一年内连挨三刀：2025年助贷新规立起综合成本24%天花板，2026年9月网络营销办法断了流量批发，同月五协会明示规范要求担保费逐笔折算年化、标明收费主体，窗口指导把上限压向20%。

为什么这刀对它们更致命？卡中心当年挨刀时，有多年利差和分期收入垫着；助贷的利润却本就建立在费用拆分上。中国互联网金融协会、中国银行业协会等五家行业协会联合发布的《个人贷款业务明示综合融资成本自律规范》，其附录例6的官方示例把账算死了：利息年化5.8%、担保费年化10.2%，示例直接给出正常履约综合融资成本16%，收费主体一栏写着"某担保机构"。这不是信息展示，是商业模式的X光片——当5.8%旁边必须摆着10.2%，很多机构面对的不是增长乏力，而是失去存在的商业理由。

三、终局不是萎缩，是分层冻亡

场景系——花呗、白条、月付——会活成"没有塑料卡片的信用卡公司"：接入征信、受资本约束、明示年化；头部平台、地方银行、持牌消费金融公司承接溢出需求，行业集中度提升；纯助贷和高息增信链，则批量出局或被收编。

饶老曦评论：

监管在做的事，是消灭品类差异：同一套IRR口径，同一张明示表，同一拨处置规则，以后没有信用卡、消金、助贷三个行业，只有不同定价层的消费信贷账户。信用卡不是被互联网消金打败的——大家一起被拉进了同一个透明、低利、强出清的新周期。定价被锁死、客群已充分覆盖、流量越来越贵，问题从"还能增长多少"换成"存量里怎么活"。

信用卡的今天，就是整个消费信贷正在走进的明天——一个存量竞争的时代。