“贷款少了”不等于“金融弱了”：贷款不再高速增长，银行该怎么看“支持实体经济”？

最近一段时间，银行业有一个很明显的感受：贷款越来越难做了。

不是没有客户，而是过去那种“找到客户—授信—放款—做大余额”的模式，越来越难复制。

一些传统行业融资需求下降，房地产相关业务收缩，部分企业开始主动降杠杆；与此同时，科技企业、专精特新企业、高端制造、绿色产业等客户越来越多，但这些客户又未必一上来就需要一笔大额贷款。

于是，一个很容易出现的判断是：贷款增速下来了，是不是金融支持实体经济的力度也下降了？

9月16日，中国人民银行行长潘功胜发表署名文章《深刻认识中国金融结构变迁提升金融服务实体经济适配性》，其中一个非常重要的判断就是：

不能简单用信贷增速来衡量金融支持实体经济的力度。这句话，值得银行业认真琢磨。因为它背后反映的并不只是一个统计口径的变化，而是一个更深层的变化：

中国经济需要什么样的金融，正在发生变化；银行应该怎么做业务，也必须跟着变化。

一、先别急着问“贷款为什么少了”，更应该问：企业现在还需要什么贷款？

过去十多年，银行做实体经济金融服务，有一个非常清晰的逻辑。房地产需要开发贷、按揭贷；基础设施需要项目贷款；

传统制造业需要固定资产贷款、流动资金贷款；贸易企业需要贸易融资、票据和流贷。这些行业有一个共同特点：

资产重、投资大、建设周期长、抵押物相对充足。一座厂房、一条生产线、一片土地、一个基础设施项目，都需要大量资金投入。

所以，过去经济增长和银行信贷增长之间存在非常强的相关性。但现在，情况正在发生变化。比如一家做工业机器人核心零部件的科技企业。

企业今年营业收入可能只有8000万元，但研发投入就可能达到2000万元；真正有价值的资产不是厂房和设备，而是专利、技术团队、客户订单和未来的市场空间。

这类企业最缺钱的时候，往往恰恰是银行传统授信最谨慎的时候。企业刚成立时，需要的是股权资本；研发阶段，需要耐心资本；

获得订单后，需要订单融资、供应链融资；进入规模化生产后，才逐渐出现更稳定的流贷、设备贷和并购融资需求。

如果银行只问一句：“现在有没有抵押物？”很可能会错过一家未来具有成长性的企业。这就是所谓的“融资需求轻型化”。

不是实体经济不需要金融了，而是实体经济需要的金融工具变得更加复杂。

二、真正发生变化的，是“贷款密度”

理解当前金融结构变化，有一个很重要的概念：贷款密度。可以简单理解为：一个行业创造一单位经济增加值，需要多少贷款来支撑。

房地产、交通运输等传统行业，通常具有较高的贷款密度。因为盖一栋楼、修一条路、建一个大型项目，往往需要先投入大量资金。

而信息服务、软件、科技研发等行业，贷款密度就低得多。有的企业几十个人、一套软件、几项专利，就可以创造很高的收入和利润。

原文引用的测算显示，传统领域部分行业中长期贷款余额与行业增加值之比较高，其中房地产业约为 1.7，交通运输业约为 3.3；而信息服务业约为 0.1。

这意味着什么？并不是信息服务业不重要，而是它不需要像传统重资产行业那样依赖大量银行贷款。

这也是为什么，当经济增长动能从房地产、基建和传统制造业逐步向科技创新、高端制造、数字经济、绿色低碳等领域切换时，单纯看贷款增速，很容易得出片面的结论。

过去一笔10亿元贷款，可能对应一个大型项目。

现在，一批科技企业可能只需要几千万甚至几百万的授信，却可能带来更高的技术产出和产业链价值。

所以，金融支持实体经济的评价标准，也必须跟着变化。从“投了多少钱”，逐渐转向“资金解决了什么问题”。

三、直接融资越来越重要，并不意味着银行没机会

这是很多银行比较容易产生误解的地方。如果债券、股权融资不断发展，银行是不是就会被替代？实际上未必。

更准确地说：银行需要从“唯一融资渠道”，转向“综合金融服务的重要组织者”。

2025年，中国社会融资规模增量达到较大规模，其中企业债券、政府债券和股票融资占比进一步提升。央行近年来也持续推动多层次资本市场发展，提高直接融资比重。

2026年发布的“十五五”相关规划进一步提出，要完善多层次金融市场体系，发展多元股权融资、加快多层次债券市场建设，并提升金融服务科技创新、绿色发展、普惠金融等重点领域的质效。

换句话说：

企业未来不一定只找一家银行借钱，而可能同时找银行、券商、基金、保险、债券市场等不同资金来源。

这对银行提出了新的要求。例如，一家专精特新企业准备扩大生产。过去客户经理可能首先想到：“给企业做一笔5000万元流贷。”

但更成熟的金融服务思路应该是：· 企业当前现金流怎么样？· 是否有稳定订单？· 是否符合科技型企业融资政策？

· 有没有股权融资需求？· 能不能通过债券工具降低融资成本？· 上下游有没有供应链金融空间？· 设备更新是否可以匹配相关金融工具？

· 企业未来有没有并购、上市或产业整合需求？最终可能仍然有一笔贷款。但这笔贷款已经不是全部。银行从“卖贷款”，逐渐走向“解决企业整个融资问题”。

这才是融资结构变化对银行真正的影响。

四、对银行而言，最危险的不是贷款增速下降，而是还在用过去的方法做今天的业务

这可能是当前很多银行更值得警惕的问题。过去，一家支行经营得不错，通常有几个明显特征：存款增长快；

贷款增长快；客户数量增长快；年底排名靠前。

但当信贷需求本身发生变化后，继续把所有经营压力都压到“贷款余额”上，就容易出现新的问题。

比如：为了完成季度投放任务，客户经理不断寻找能够快速放款的客户；为了冲规模，优先选择成熟大客户；

为了保住贷款增量，对部分低收益客户反复续作；到了季度末、年末，又集中冲一批贷款。表面上看，贷款增长完成了。

但如果进一步计算：资本占用多少？FTP成本多少？风险成本多少？客户真正贡献多少中间业务和存款？贷款形成了多少真实经营活动？

结果可能完全不同。这也是当前银行经营从“规模逻辑”转向“效益逻辑”的重要原因。

五、未来银行真正需要重新计算的，不只是“放了多少贷款”

对于支行来说，这种变化最直接的影响就是：考核指标需要重新看。过去比较典型的考核方式是：贷款余额 + 新增贷款 + 存款余额 + 客户数量。

未来更值得关注的，是几个组合指标。

1. 看客户价值，而不是只看贷款余额

一个客户贷款5000万元，并不一定比10个各贡献500万元的优质客户更有价值。应该进一步看：· 存款沉淀；

· 结算贡献；· 中间业务收入；· 贷款收益；· 风险成本；· 资本占用；· 客户未来增长空间。

最终形成一个更加完整的客户价值评价。

2. 看风险调整后收益，而不是只看利息收入

现在贷款利率持续处于相对低位，单纯依靠贷款利差做规模越来越困难。一家银行给企业1000万元贷款，表面上有利息收入。

但如果为了拿下客户把利率压得很低，再加上资本占用、运营成本和潜在风险成本，真正留下来的利润可能并不高。

所以， RAROC、经济资本、FTP 等管理工具的重要性会越来越高。不是“不能做”，而是要算清楚“做了以后到底赚不赚钱”。

3. 看资金有没有形成有效产出

这也是未来评价金融支持实体经济非常重要的方向。一笔贷款最终去了哪里？有没有形成新的设备投资？有没有形成新的订单？

有没有扩大产能？有没有推动技术改造？有没有增加就业和税收？有没有真正进入企业生产经营？

如果一笔资金只是在不同账户之间转来转去，或者反复用于低效率的资金周转，那么即使贷款规模增长很快，也很难称得上高质量的金融支持。

因此，银行经营管理需要逐步从：“贷款投放管理”走向：“资金形成实际经营成果的管理”。

六、中小银行尤其要警惕：不能因为“贷款不好做”，就把所有资源都集中到少数大客户

这一点对于城商行、农商行尤其重要。大型银行有更完整的产品体系、资本市场能力和综合金融服务能力。但中小银行最大的优势，恰恰是：

更接近区域经济，更了解本地企业。

比如一家县域银行，与其花大量精力去争夺一家全国性大型企业，不如把当地产业链研究透。

当地有哪些产业集群？哪些企业是链主？哪些企业处于成长阶段？哪些企业正在设备更新？哪些企业订单增长但缺少流动资金？

哪些企业拥有专利，却缺少传统抵押物？哪些企业上下游结算高度依赖外部银行？这些问题研究清楚之后，银行做的就不再是一笔孤立的贷款。

而是一条产业链。例如当地有一家新能源零部件龙头企业。银行可以围绕核心企业，把供应商、经销商、上下游企业逐步纳入服务体系：

核心企业授信 → 供应链融资 → 结算账户 → 代发工资 → 现金管理 → 个人金融 → 产业链客户拓展。

一笔贷款的价值，也就从单笔利息收入，变成了一个区域产业生态的客户价值。这比单纯追求贷款余额，更符合当前金融结构变化的方向。

七、银行接下来要做的，不是“少做贷款”，而是把贷款放到更值得做的地方

“淡化对数量目标的关注”，并不意味着银行不需要贷款。

相反，当前“十五五”规划仍然明确提出，要持续增强金融服务实体经济质效，精准支持重大战略、重点领域和薄弱环节，并重点发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融等。

真正变化的是：贷款从“规模指标”，逐渐回归“金融工具”的本质。对于银行经营而言，可以重点做三件事。

第一，重新画客户地图不要再按照“有无抵押物”简单筛客户。可以按照：产业 → 企业生命周期 → 融资需求 → 风险特征 → 金融工具

· 成熟制造企业：授信+债券+现金管理；· 外贸企业：贸易融资+跨境结算；· 绿色企业：绿色信贷+绿色债券等。

让不同阶段的客户匹配不同的金融工具。第二，把“客户经理个人能力”变成“银行组织能力”过去，一个优秀客户经理可能掌握几十家优质企业资源。

客户经理一调岗，客户关系也跟着变化。未来更需要银行建立产业数据库、客户标签、企业画像和机会池。比如支行每个月都能够回答：

本区域有多少家科技型企业？哪些企业近半年营收增长较快？哪些企业正在扩大产能？哪些企业贷款即将到期？

哪些企业有设备更新需求？哪些企业目前主要融资来自他行？

当这些信息真正进入经营系统，客户经理才不是“到处找客户”，而是围绕明确的客户机会做经营。

第三，调整考核，从“冲时点”转向“算全年账”这是最难、但也最关键的一步。如果考核仍然主要看：季度末贷款余额、年末新增贷款、短期排名，

基层自然会想办法冲规模。但如果逐步增加：

客户综合贡献、风险调整后收益、有效融资、产业链覆盖、客户留存、资金使用效率等指标，

经营行为才会真正发生变化。这也是为什么“弱化年底冲量、更加关注风险调整后回报”的讨论越来越受到重视。

八、真正的变化，其实已经不是“银行要不要放贷”

而是：银行还要不要继续用过去那套方法理解实体经济。现在的实体经济越来越复杂。

一家企业可能同时需要贷款、债券、股权、供应链融资、跨境结算、现金管理和财富管理。

一家科技企业今天可能不需要贷款，但两年后进入量产阶段，就可能成为优质信贷客户。

一家传统制造企业现在看起来贷款需求下降，但如果完成技术改造、设备更新，也可能产生新的融资需求。

因此，金融与实体经济之间的关系正在从过去相对简单的：“企业缺钱—银行放贷”变成更加复杂的：“企业发展到什么阶段—需要什么金融工具—银行能够提供什么综合服务”。

这也是为什么，不能再简单把“贷款增速下降”理解成“金融支持实体经济减弱”。

中国人民银行“十五五”改革发展规划已经明确提出，要发挥货币信贷政策工具的总量和结构功能，同时健全市场化利率形成、调控和传导机制，并持续增强金融服务实体经济质效。

2026年出台的“十五五”相关规划同样提出，要推动金融体系结构合理优化，提高金融支持经济社会发展的质效。

对于银行来说，这意味着一个非常现实的转变：

未来真正比拼的，可能不再是谁能把贷款做得更快，而是谁能够更准确地判断资金应该流向哪里，以及这些资金最终能够产生什么价值。

贷款增速只是结果。

客户结构、资产质量、资本回报、产业贡献和经营效率，才越来越接近银行真正需要回答的问题。

写在最后金融结构正在变化，银行的经营逻辑也在变化。

如果一家银行现在仍然主要依靠“拉存款、冲贷款、拼排名”推动经营，未来面临的压力可能不仅来自市场竞争，更来自自身经营模式与经济结构变化之间的不匹配。

反过来看，这也给城商行、农商行和区域中小银行留下了一个新的机会：

不一定非要比规模，而是可以比谁更懂本地产业、谁更懂客户生命周期、谁能把有限的金融资源配置到真正有价值的客户和业务上。