顶格重罚1.72亿！欺诈发行+持续财务造假，*ST清越陷入双重退市危机

科创板财务造假严打再出重磅罚单。9月1日晚间，*ST清越（688496.SH）连发多份重磅公告，披露收到证监会《行政处罚事先告知书》。公司因涉嫌IPO欺诈发行、上市后持续信息披露违法违规，拟被合计罚没1.7188亿元，四名核心高管同步遭重罚并被实施证券市场禁入。

叠加公司股价持续低于面值、经营业绩持续巨亏，*ST清越同时触发重大违法强制退市+交易类面值退市双重风险，退市结局已然临近，这家上市不足4年的科创企业，彻底迎来终极危机。

上市仅四年，IPO造假+持续财报舞弊全线曝光

公开资料显示，*ST清越全称苏州清越光电科技股份有限公司，2010年12月在江苏昆山成立，主营PMOLED、电子纸模组、硅基OLED微显示器等光电显示产品，2022年12月28日登陆科创板，首发上市合计募资8.24亿元。

彼时登陆科创板，公司凭借新型显示赛道备受市场关注，然而短短数年时间，公司从科创新秀沦为造假重罚标的，全程财务造假细节被监管彻底查实，违法事实贯穿IPO申报期+上市后完整报告期，性质极其恶劣。

根据证监会《行政处罚事先告知书》认定，公司违法违规行为分为两大核心板块，覆盖招股书虚假陈述与上市后定期报告造假。

其一：IPO证券发行文件编造重大虚假内容，虚增利润比例最高超130%。 2020年至2022年上半年IPO关键申报期内，*ST清越通过少计存货跌价准备、虚构芯片销售业务等违规手段，持续虚增利润总额，刻意美化上市业绩。各期虚增利润及占披露利润比例畸高，造假痕迹极其明显：2020年虚增利润337.40万元，占当期披露利润总额5.56%；2021年虚增764.53万元，占比15.58%；2022年上半年虚增2358.16万元，占比高达131.74%。

这一数据意味着，2022年上半年公司真实经营处于亏损状态，完全依靠财务造假营造盈利假象，欺骗投资者与监管机构，构成典型的欺诈发行。

其二：上市后持续财报造假，隐瞒大额涉税事项。成功上市并未让公司规范经营，反而延续造假套路。2022年度、2023年上半年，公司通过少计存货跌价、少计提应收账款减值、虚构显示模组销售、延迟补缴税款会计处理等多种方式，继续虚增利润。其中2022年虚增利润总额4711.56万元，占当期披露利润108.53%；2023年上半年虚增4753.60万元，占比145.10%，上市后真实业绩持续亏损。

与此同时，公司刻意隐瞒重大事项，未及时披露4441.99万元出口退税款补缴事宜，该笔金额占2022年经审计净利润的79.74%，属于应当披露的重大财务事项，信披违规情节严重。

顶格处罚落地、公司罚超1.7亿，四名高管遭禁入市场

针对*ST清越欺诈发行、信息披露重大违法的双重违规行为，证监会依法从严、顶格作出处罚裁量。

处罚明细显示，监管依据《证券法》相关规定，对公司欺诈发行行为，按非法募资金额20%顶格处罚，罚款1.6488亿元；针对上市后信息披露违法违规行为，另行罚款700万元，两项合计拟对公司处罚1.7188亿元。

除公司主体受罚外，监管坚持“追责到人”，对四名核心时任高管同步重罚并实施市场禁入，四人合计被罚3050万元，禁入期限最长达8年：

1. 高裕弟（实控人、董事长、总经理）：罚款1050万元，8年证券市场禁入；

2. 穆欣炬（常务副总经理）：罚款900万元，6年证券市场禁入；

3. 张小波（财务总监、董秘）：罚款700万元，5年证券市场禁入；

4. 吴磊（监事会主席）：罚款400万元，3年证券市场禁入。

本次公司及相关责任人合计拟被罚超2亿元，是近年科创板欺诈发行领域处罚力度最大的案例之一，充分体现监管对财务造假、欺诈上市行为零容忍的态度。

处罚历经多轮复核，监管追溯核查全程从严

本次重磅处罚并非仓促落地，而是监管历经长期核查、听证复核后的从严定论，核查过程严谨、事实认定清晰。

回溯时间线，2025年10月31日，证监会正式对*ST清越立案，核查其定期报告财务数据虚假记载问题；2026年4月30日，监管首度出具行政处罚事先告知书；随后应公司申请，监管分别于6月18日、6月22日召开听证会，充分听取当事人申辩意见。

经全面复核事实、调整细节认定与量刑标准后，证监会于9月1日出具最终版《行政处罚事先告知书》，维持从严处罚基调。与此同时，公司股票自2026年5月12日起，已叠加退市风险警示、其他风险警示，经营与资本运作全面受限。

业绩巨亏叠加面值危机，双重退市风险倒计时开启

相较于巨额罚单，*ST清越当下面临的双重退市风险更为致命，公司已然站在退市边缘，危机全面爆发。

一方面是重大违法强制退市风险。根据科创板上市规则，公司欺诈发行、持续财务造假的行为，已触及重大违法退市情形。若后续正式行政处罚决定书落地，公司股票将立即停牌，正式启动终止上市程序。

另一方面是交易类面值退市风险。截至9月1日收盘，*ST清越股价报0.93元，已经连续13个交易日收盘价低于1元面值。按照规则，若连续20个交易日股价低于1元，将直接触发面值退市，无需等待违法认定，目前公司总市值已不足4.2亿元，面值退市风险迫在眉睫。

经营基本面的持续恶化，进一步锁死公司自救空间。财报数据显示，2025年公司全年营收6.69亿元，归母净利润亏损0.99亿元；2026年上半年营收2.76亿元，同比下滑16.26%，归母净利润巨亏2.29亿元，亏损幅度大幅扩大。同时，公司经营活动现金流由正转负，净流出6630.68万元，造血能力彻底枯竭，上市后持续亏损，无任何好转迹象。

投资者保护全面启动，中介执业问责落地

为保障中小投资者合法权益，本次案件同步推进赔付与追责工作，形成“违法惩戒+投资者赔付+中介问责”全链条监管闭环。

目前，*ST清越实控人、保荐机构广发证券、审计机构立信会计师事务所，已联合声明拟出资设立先行赔付专项基金，为受损投资者提供赔付渠道。同时，证监会已冻结公司首发募集资金相关账户，严控资金流转，并同步核查中介机构执业合规情况。

针对案件中涉嫌刑事犯罪的线索，监管将严格按照“应移尽移”原则，移送公安机关进一步追责，实现行政追责、民事赔付、刑事追责全方位落地。

科创造假零容忍，退市常态化再提速

从IPO刻意造假美化业绩，到上市后持续财务舞弊、隐瞒重大事项，*ST清越的案例，是A股市场从严监管、净化生态的典型缩影。曾经依靠财务造假登陆资本市场、收割投资者的路径已然彻底行不通。

顶格亿元罚单、高管集体禁入、双重退市风险叠加、投资者先行赔付落地，多重举措彰显监管态度：资本市场无侥幸，欺诈发行、财务造假必被严惩，重大违法公司坚决出清。

随着A股退市常态化、监管穿透化，劣质上市公司出清节奏持续加快，唯有坚守合规经营、依托真实业绩成长，才是上市公司立足资本市场的唯一正道。