过去一周，全球 FinTech 发生了哪些值得关注的大事？（8.31—9.7）

这一周的 FinTech 新闻不少。但如果把融资金额、产品发布、合作公告这些东西先放到一边，我更关注的是另一条线：

越来越多 FinTech 公司，开始重新争夺金融基础设施的控制权。以前大家喜欢讲增长。用户数、GMV、覆盖国家、下载量。

现在再看这些公司，动作已经明显变了。Revolut 在美国申请银行牌照；TabaPay 融了 1.55 亿美元，转头去买一家银行；

OpenPayd 把美国 43 个州的 Money Transmitter Licence 收进自己的体系；

21 家全球银行准备自己发行美元 Stablecoin；

Visa 则开始把 Fraud Intelligence 往 A2A 实时支付里面塞。

另一边，新兴市场也没有闲着。

印尼的 Ajaib 拿到 SBI 2.7 亿美元战略投资，沙特 Nayla 继续往小微企业融资走，Félix 干脆把 WhatsApp 变成了汇款入口。

这些事情单独看，都只是公司新闻。但放在一起，味道就不一样了。FinTech 正在从「做一个金融产品」，慢慢走向「做一套金融网络」。

而一旦走到这个阶段，牌照、资金、支付、数据、风控和用户入口，少一块都很难做大。

🔑 观察员观察

这一周的主线不是融资额，而是「控制权」。从 Revolut 到 TabaPay 再到 21 家银行，动作各不相同，但指向同一件事：把原本外包或租赁的底层能力，重新握回自己手里。

01 Revolut 去美国拿银行牌照

发生了什么？

9 月初，Revolut 在美国获得 National Bank Charter 的有条件批准，准备成立 Revolut Bank US。

这不是普通的支付牌照。而是真正意义上的全国性银行牌照。

按照目前披露的信息，新银行计划落地康涅狄格州 Stamford，Revolut 预计投入约 9500 万美元资本，目标在 2027 年上半年正式启动。

业务范围也不只停留在支付。

Checking Account、信用卡、贷款、外汇，甚至 Stablecoin，都已经被放进规划里。

Revolut 现在全球用户已经做到约 8000 万。做到这个体量以后，它显然已经不满足于只做「银行上面的那一层」。

为什么值得关注？因为这是一个很典型的 FinTech 演进路径：Wallet → Payment → Super App → Bank

很多 FinTech 早期都喜欢强调：「我们不是银行。」这话在早期没问题。轻一点，快一点，借银行的牌照、账户和清算能力，先把产品做出来。

但用户规模一旦起来，问题也就出现了。

存款在别人那里。清算靠别人。信贷靠别人。资金成本也被别人影响。产品边界更不用说。

做到最后，你会发现：自己不掌握核心牌照，很多利润和能力其实都不真正属于自己。观察员怎么看？我觉得 Revolut 这件事，比它再融几十亿美元更值得看。

因为它再次证明：金融科技可以轻起步，但很难一直轻下去。这个逻辑放到新兴市场一样成立。刚进一个国家的时候，先找持牌机构合作很正常。

甚至很多时候，这是最优解。但如果准备做五年、十年，就不能只问：现在能不能借别人的牌照做？还要继续问：

哪些能力未来一定要自己拿回来？这两个问题，分别对应两个阶段。对出海团队意味着什么？不要一上来就追求全牌照、全自营。

那样太重。但也不要把所有核心能力永远外包。真正成熟的路径，往往是：先合作进入，再逐步把关键能力收回来。

02 TabaPay 融资 1.55 亿美元，转头去买银行发生了什么？

美国支付基础设施公司 TabaPay 宣布完成 1.55 亿美元战略融资，由 FTV Capital 领投。

但这轮融资真正有意思的地方，不是金额。而是钱准备拿去干什么。

TabaPay 准备收购位于科罗拉多州的 Transact Bank N.A.。

如果监管批准，交易预计在 2026 年第四季度完成，银行随后计划更名为 TabaBank N.A.。

TabaPay 原本就是典型的支付基础设施公司，给 FinTech、数字银行、贷款机构提供资金划转、即时支付、API 接入。

如果银行真正买下来，它未来能够直接覆盖 RTP、FedNow、ACH、Wire、Visa、Mastercard 等一系列资金通道。

公司预计今年处理的 Payment Volume 会超过 1000 亿美元。为什么值得关注？这件事和 Revolut 很像。

但路径完全不一样。Revolut：自己申请。TabaPay：直接买。过去几年 Banking-as-a-Service 在美国出了不少问题。

大家也越来越清楚：只要核心业务依赖 Sponsor Bank，银行政策一变，或者监管尺度一收，FinTech 自己往往是被动的。

所以 TabaPay 现在做的事情，本质上就是：把原来「租」的能力，变成自己的。观察员怎么看？做支付、现金贷、BNPL，最后其实都很容易走到类似路径。

第一阶段：借能力。第二阶段：拼能力。第三阶段：收能力。开始的时候接三方支付、接 KYC、接征信、接 Sponsor Bank。

业务大了以后，就会发现：供应商越多，系统越复杂，议价权越弱。更麻烦的是，一旦某个关键供应商出问题，你自己业务也跟着停。

所以现在再看一家 FinTech，我越来越少先看它 App 做得多漂亮。反而会看后面几层：钱从哪里来？

牌照是谁的？清算走谁？数据留在哪？这些东西，最后决定利润留在哪里。对出海团队意味着什么？很多中国团队现在还停留在「供应商整合」阶段。

这并不可怕。真正要警惕的是：五年以后还在完全依赖供应商。

03 SBI 投 2.7 亿美元拿下 Ajaib 约 20% 股权

发生了什么？

日本 SBI Holdings 宣布投资约 2.7 亿美元，获得印度尼西亚数字投资平台 Ajaib 大约 20% 股权。

Ajaib 将成为 SBI 的权益法关联公司。这也是印度尼西亚近几年比较大的科技融资之一。

Ajaib 最早从线上证券经纪起家，后来不断往外扩：股票、基金、Crypto、企业 Treasury、Stablecoin Settlement。

它已经不是一个单纯的 Brokerage App。为什么值得关注？因为 SBI 买的，本质上是一个东南亚数字金融入口。

SBI 自己这些年也一直在布局：Crypto Exchange、Stablecoin、Tokenisation、跨境汇款。

两边拼起来以后，逻辑很清楚。Ajaib 有本地用户、牌照、渠道和团队。SBI 有资本、金融产品和国际网络。

比起自己重新进入印尼，这种方式显然快得多。观察员怎么看？这个模式我觉得会越来越多，尤其是在东南亚。

当地头部 FinTech 跑了几年以后，已经积累了：用户；牌照；本地团队；渠道；监管关系。这个时候，再让一个外国金融集团从零开始建，成本其实很高。

所以成熟市场后半程，竞争方式会慢慢变化。早期是：自己进去做。后面更可能变成：买一部分，控一部分，合作一部分。

这和中国团队过去习惯的打法不太一样。我们以前特别喜欢从零开始：注册公司、招团队、做 App、买流量。

但有时候真算账，会发现：买一个已经跑了三年的团队，可能比自己再跑三年便宜。对出海团队意味着什么？

未来出海能力里，可能要增加一项过去不太被重视的能力：M&A 和战略投资。不是所有国家都值得自己从零开始。

04 Félix 拿到 2 亿美元，WhatsApp 正在变成金融入口发生了什么？

跨境汇款 FinTech Félix 宣布获得总计 2 亿美元资金。

其中包括：8700 万美元股权融资，1.13 亿美元 Credit Line。Félix 主要服务美国拉美移民。

但它没有要求用户下载一个新的金融 App。而是直接把汇款入口放在 WhatsApp。聊天、发起交易、支付、汇款，都围绕 WhatsApp 完成。

目前 Félix 已经拥有超过 600 万用户，累计处理超过 80 亿美元交易，覆盖 11 个拉美市场。

下一步，公司还准备从 Remittance 往 Savings、Lending 和 AI Financial Companion 继续扩。

为什么值得关注？这家公司最有意思的地方，不是汇款。是入口。很多 FinTech 创业团队第一反应是：

我要做一个 App。Félix 问的是另一个问题：用户每天已经在哪里？答案是 WhatsApp。

那就直接进去。这其实比重新做一个 App 更符合很多新兴市场的真实使用习惯。观察员怎么看？我觉得这个案例特别值得南亚、东南亚团队研究。

WhatsApp；Messenger；TikTok；手机门店；Mobile Wallet；甚至经销商。

这些本身就是流量入口。金融服务不一定非得先把用户抢进自己的 App。很多时候，更现实的是：去用户原本就在的地方。

Embedded Finance 讲了这么多年，真正有价值的不是 API 这三个字。

而是：Finance goes where users already are.对出海团队意味着什么？

下一个金融入口，不一定还是 App。甚至很可能不是。对于拉新越来越贵的市场，这一点会越来越重要。

05 沙特 Nayla 做 SME Lending，支付之后轮到小微信贷发生了什么？

沙特 FinTech Nayla Finance 完成 1790 万美元 Pre-Series A 融资。

这笔资金同时包括 Equity 和 Debt。

Nayla 做的是 Micro SME Financing，主要面向传统银行覆盖不足的小微商户和创业者。

单笔额度最高大约 20 万沙特里亚尔，最长 12 个月。

风控主要依赖 Alternative Data 和自研 Credit Intelligence Engine。

这家公司 2024 年才成立，去年刚正式运营。为什么值得关注？中东 FinTech 前几年大家看得最多的是：支付、钱包、BNPL。

现在 SME Lending 开始越来越明显。背后的逻辑其实并不复杂。当支付和商户账户跑起来以后，交易数据自然会越来越多。

然后下一步就变成：能不能把数据变成信用。观察员怎么看？传统银行看 SME，喜欢看：财报、抵押物、银行流水。

但很多小商户根本没有标准化财报。FinTech 看的是另一套东西：一天卖多少；POS 流水；库存周转；

收款频率；Mobile Money 流入；客户复购。这些数据未必比银行数据「高级」。但它们更接近真实经营。

所以我一直觉得：支付可能不是最赚钱的业务，但支付数据经常是最好用的信贷基础设施。

这也是为什么很多 Payment Company 最后都会往 Lending 走。

不是因为大家都爱放贷。而是因为数据已经在那里了。对出海团队意味着什么？做 Payment，不要只算 MDR。

还要算：这套支付关系以后能不能长出商户信贷、资金管理和更多金融产品。

06 21 家全球银行一起做美元 Stablecoin

发生了什么？

由 21 家全球大型金融机构组成的联盟，正在筹备成立一家新的 Stablecoin 公司。

参与机构包括 Bank of America、Barclays、BNP Paribas、Citi、Deutsche Bank、Goldman Sachs、MUFG、Santander、TD、UBS 等。

计划发行 1:1 储备支持的美元 Stablecoin。目标场景包括：跨境支付、数字资产结算、机构交易、零售支付。

公司计划在 2026 年下半年正式成立，Stablecoin 目标 2027 年上半年上线，并适配美国 GENIUS Act 和欧洲MiCA 等监管要求。

为什么值得关注？Stablecoin 的玩家在变。

过去一提到 Stablecoin，大家想到的是：USDT、USDC、Crypto Exchange。

现在银行自己开始下场。而且不是一家试试，是二十多家一起做。这个信号已经很明确了：

Stablecoin 正在从 Crypto Infrastructure，往传统金融基础设施里面走。

观察员怎么看？我觉得「Stablecoin 会不会干掉银行」这个问题，可能一开始就问错了。更现实的问题应该是：

银行会不会自己把 Stablecoin 做掉。银行本来就有：KYC、账户、FX、清算、企业客户、监管关系。

如果再把 Tokenised Deposit、Stablecoin 这层做起来，Crypto 公司原来的优势会被压缩不少。

Stablecoin 最后未必是传统金融的敌人。它完全可能变成：传统金融的新清算层。对出海团队意味着什么？

未来做跨境支付、清算、收付款，不理解 Stablecoin 可能会越来越吃亏。但也不要把 Stablecoin 只当 Crypto 项目。

真正值得看的，是：它会不会变成下一代跨境支付基础设施。

07 Visa 把风控塞进 A2A，即时支付越快风控越要提前

发生了什么？Visa 9 月 1 日正式发布升级版 A2A Protect。

这是 Visa 收购 Featurespace 后，双方技术第一次形成统一 Fraud Score 产品。

它针对的不是传统信用卡。而是：Account-to-Account 实时转账。

Visa 表示，这套系统可以在资金真正离开账户以前，就通过 API 做实时风险判断。

官方披露的数据也显示，A2A Protect 在 Fraud Detection 和降低误报方面都有明显提升。

为什么值得关注？

全球支付系统越来越快：FedNow、RTP、PIX、UPI、FPS、Raast。

钱越来越接近实时到账。这当然是进步。但风险也跟着变。卡支付出了欺诈，还有 Chargeback 机制。

实时转账一旦出去，很多时候就是：真的出去了。追回窗口非常短。所以 Fraud Detection 必须从「事后识别」变成：

支付前识别。观察员怎么看？这个事情放到巴基斯坦、孟加拉、印度，其实特别现实。很多新兴市场正在快速推 Instant Payment。

基础设施升级很快，但 Fraud Infrastructure 往往没那么快。SIM Swap；

Account Takeover；Social Engineering；Mule Account。

这些东西都会跟着起来。所以未来支付公司比拼的能力，可能越来越不是：我能不能把钱转过去。而是：我能不能在钱出去以前，判断这笔钱该不该转。

对出海团队意味着什么？如果做支付，只盯成功率、到账速度和成本，已经不够了。Fraud Engine 会慢慢变成支付基础设施的一部分。