助贷行业观察（2026-09-12）

一、六家上市助贷的半年账本

6家境外上市助贷公司上半年合计促成放款3902.32亿元，同比减少1789亿元。合计营收252.18亿元、同比下降25.89%，合计净利润22.92亿元、同比下降72.14%N1。多家公司把利润下滑归因于监管压降撮合规模、审慎加大拨备、费用收缩滞后于收入下滑。结合本周披露的乐信二季度数据（净利同比下滑80.2%，信贷促成收入-15%，分期电商收入+60.8%N10），头部平台的共同选择是用场景业务对冲信贷主业的收缩，而场景化路径本身的合规争议（买吖卡捆绑、高溢价、退款难）尚未平息。

本周其他值得记录的中报信号：10家上市股份行合计归母净利2714亿元、同比下滑2.41%，为四大板块中唯一负增，光大银行因投资收益退潮与减值加计净利下滑24.01%N15；东莞农商行关注类贷款较年初激增74.53%、正常类迁徙率从1.47%升至5.01%，前瞻性指标先于不良率恶化N16；信用卡和借贷合一卡存量6.77亿张、连续第15个季度收缩，同期网络小贷规模突破5万亿、助贷约3.5万亿，短期信贷需求向互联网信贷产品的迁移仍在继续N13。

二、营销新规倒计时：两条细则定格局

9月30日八部门《金融产品网络营销管理办法》生效，执行细则已经明确。最具杀伤力的是第五条第三款：第三方平台提供转接渠道必须直接跳转金融机构自营平台，不得跳转至其他第三方平台——贷款超市、拒贷导流、多级流量分发的商业模式失去合规基础N3。区域展业同步收紧为"五选三"（身份证、常驻地、经营地、手机号归属地、设备定位至少三项匹配），2027年1月1日起禁止新增非区域内资产，2027年12月31日后存量到期锁死N3。

对助贷中介的操作性约束包括：贷款营销信息应由金融机构以自身名义发布、账号名称不得随意使用涉金融字样、"低门槛/秒到账/低利率"话术全面禁用、"内容引流+私信测额"闭环同样不豁免N2。此前中互金已发布第二批7条自律举措（默认勾选信贷支付诱导跳转、红包免单营销须醒目标注贷款字样、不得设审批通过率下限等），蚂蚁、腾讯、京东、度小满、抖音表态先执行N1。行业剩余的合规空间集中在获客触达与流程服务，"以自己名义卖银行产品、层层转包加价"的旧模式出清在即。

三、催收通道整治：从抓人升级到拆基础设施

工信部二季度整治违规电信企业315家次，关停违规语音专线1034条、短信端口762个。12321同期盘点显示，垃圾短信投诉的95.0%、骚扰电话投诉的38.3%涉及欠款催收——占比攀升的另一面是其他品类被持续压降，催收被挤到投诉盘中央N4。司法端，检察机关已批捕非法催收犯罪17件63人；北京房山"催债中转站"案中，6人搭建转接平台为境外高利贷转接催收电话、3个月获利约40万元，法院以催收非法债务罪全部定罪——不碰一线话术的基础设施提供者同样入刑。

对机构的传导是确定的：外呼线路与短信通道正从"采购项"变成要提前储备、可审计的"产能"。可落地的动作包括把线路合规纳入供应商准入（报备全部外呼号码与资质）、通道多元化并设单一占比红线、把万触达投诉率写进委外 SLA、AI 外呼只走正规专线。委外责任不外包——委外商偷用灰道通道的代价，最终记在放贷机构头上N4。

四、消金出清的两面：不良出清与渠道收缩

北银消金在银登中心挂牌1.2亿元个人消费贷不良包，罚息3485.98万元、占本息近三成。包内26085笔贷款加权平均逾期797天、平均单笔本息仅0.66万元，87%以上借款人不超过40岁；年内挂牌总额已突破11亿元，上半年净利润同比下滑近45%N5。长账龄小额信用贷成交折价普遍在本金两三折，高额罚息基本是账面数字——批量转让的实际功能是快速腾挪资本与拨备空间。

宁银消金把互联网助贷合作机构从64家砍到21家。三个月压缩67.19%，其中担保增信类从32家骤降至3家N6；配合6月因合作机构收费管控不到位被罚50万元的背景，去渠道化、自营风控收权的路径清晰。牌照端，曾备案"用信花"等多款借贷App的福州至诚融担在经历检查、处罚、经营异常后主动注销牌照N17。渠道收缩 + 不良出清 + 尾部牌照退出，构成同一条出清链的三个环节。

五、罚单与合规风向

本周罚单集中在信贷管理与贷后环节。北京金融监管局对东风汽车金融罚款195万元（贷款业务管理不审慎、以贷还贷延缓风险暴露、资产风险分类不准确），天津银行北京分行120万元（风险分类不准确、贷后管理不到位）N7；深圳农商行290万元（集团客户风险管理缺位等五项）、建设银行重庆渝北支行70万元、广东华兴银行江门分行48万元N8；唯品富邦消金因贷后管理不到位被罚25万元N9。

宏观与政策面：《金融强国建设"十五五"规划》出台，央行配套9份行动方案；央行完善存款准备金制度并于9月14日至17日开展隔夜逆回购操作（每日最高6000亿元）N9；金融监管总局重申整治"价格战""违规返佣""高息高返"，引导摒弃规模情结N9。外滩大会上蚂蚁消金披露 AI 风控已识别230多个消费场景，场景化风控提额同比增长30%、相关用户不良率低于整体均值20%，AI 风控从辅助环节进入定价与授信主链路N18。

六、其他机构动态

平安消金进入管理层全面交替期。继董事长陈东起因临近退休辞任（详见9/10期）后，本周披露的调整脉络还包括：总经理倪荣庆4月卸任、贺静代行职责，8月核准副总经理任职资格并完成经营地址变更备案；公司2025年净利12亿元、总资产641.05亿元，2025年有效投诉293件且全部集中在贷款服务N12N11。信达证券9月15日起连续停牌直至终止上市（中金公司换股吸收合并东兴、信达）N21；港股中金投集团（0605）披露经附属公司放出一笔1800万港元、年利率12%的一按抵押贷款N20；拉卡拉1.5亿元参投的AI专项产业基金完成备案N1。行业面上，两年内近800家农村中小金融机构合并解散，双辽吉银村镇银行7.8亿元违法放贷案等旧案在机构退场后被追责N14；小贷行业持牌余额收缩与广义口径温和增长并存，供给持续从持牌表内向助贷、联合贷迁移N19。

七、投诉监测与哨兵预警

当日命中黑猫投诉10起。结构上美团借钱4起、京东金融3起，与近两期"平台投诉集中"的形态延续；特别信号是"违规向在校大学生放贷"指控再现——消费者单方陈述称在校期间被放款19笔、本金4.35万元，若属实将触碰2021年五部委大学生互联网消费贷监管红线，且与"浏览额度后信息外泄"的指控叠加，指向平台在获客与客群准入两端的同时失守。京东"12期免息实收服务费"的投诉则与9月30日营销新规的息费披露要求直接对应，属于新规生效前的典型过渡期争议。

以上均为消费者单方陈述，未经验证，机构责任以监管部门认定为准。