助贷行业观察（2026-09-13）

一、头条：三季度亏损预警与第二曲线进度

三季度的业绩指引集体转弱，且首次出现"单季亏损"级别的明示。乐信预计三季度放款量环比大幅下降、可能出现单季净亏损，并把分红改为年度评估、按净利润30%派发以保留流动性；奇富科技预计三季度净利润3.6亿至4.6亿元、同比降幅67%至73%；信也科技预计国内交易量较大收缩，但维持全年115亿至129亿元收入指引N2。上半年亏损名单已经拉出：嘉银科技由上年同期盈利10.59亿元转为亏损2.45亿元，维信金科净利下滑94.5%，陆金所控股净亏损6.94亿元、同比扩大33.7%N3。据公开报道梳理，三季度还要叠加桔子数科风险事件、属地经营管控、融资担保杠杆压降、信托资金清退、支付代扣通道收紧五重因素N3。

第二曲线的成色开始分化。信也科技二季度海外净收入9.30亿元、同比增长18%，占集团总收入27.3%，但占比已连续两个季度回落，公司解释为菲律宾监管降费影响N2；乐信分期电商服务收入7.84亿元、同比增长60.8%，已超过同期信贷撮合收入，但其科技赋能收入同比下降43%N2；奇富的科技输出与海外布局仍处"小规模投入验证"阶段N2。规模端三家在贷余额同比降23.2%、12.4%、11.4%N2，收缩本身没有分歧，分歧在收缩到什么位置能稳住——分析师普遍给出2到3年的培育周期判断N2。

二、马上消金：10.14亿不良包与缩表进行时

马上消金在银登中心集中挂牌两期个人不良资产包，未偿本息合计10.14亿元、涉及超15万户逾期借款人。两期加权平均逾期分别达2733天与2484天，五级分类全部为损失类、全部为纯信用贷款且100%未进入诉讼；第9期67.56%的借据放款凭证缺失，资产瑕疵特征突出，两期罚息合计约2.1亿元N4。与此前北银消金的挂牌相比，马上这批资产的"账龄更长、凭证更缺"，折射出早期互联网信贷投放的档案合规遗留问题。

出清的另一半是缩表。公司总资产由2025年末的581.01亿元降至今年上半年末的440.76亿元、半年减少24.14%；上半年营收21.78亿元、同比下滑75.06%，净利润3.60亿元、同比下降68.82%N4。头部消金同时推进不良出清与规模收缩，行业调整正从利润表走向资产端的实际处置节奏。

三、扫黑除恶提格：非法催收、非法放贷双霸榜

扫黑除恶转入常态化5年后再次提格为专项斗争，金融借贷黑产成为打击重心。最高检通报：一个月余受理审查逮捕涉黑涉恶案件194件634人、批捕104件342人；其中非法催收类案件数量居涉黑涉恶首位（17件63人批捕、25人起诉），非法放贷以普通犯罪团伙批捕195件492人、起诉67件195人N5。地方层面，全国至少12个省级行政区通报催收类案件49个团伙、公开抓获超720人N6。

把这份战报放进消费贷整治的链条里看，逻辑是连贯的。利率天花板从24%压到20%再到小贷12%后，公开测算网贷余额约5万亿元中有约8000亿元处于24%-36%区间、1.2万亿元处于20%-24%区间，共债客群的续贷危机集中暴露；正规机构后撤留下的空白，正被伪装成个人"民间借贷"的团伙补位——典型手法如借2000元先砍500元头息、通过会议软件连线并强制共享屏幕录屏N5。产业端出清同步发生：微众银行合作催收机构由年初320家压减至160余家，招联消金从18家砍到5家，年内催收相关企业注销停业超2400家N6。对放贷机构，委外催收的合规产能正在变成需要提前储备的稀缺资源。

四、银行与消金格局：零售利润反超与头部换帅

招行零售金融税前利润上市以来首次被对公反超。半年报显示其批发金融税前利润457.03亿元、同比增长23.33%，零售金融税前利润428.88亿元、同比下降17.58%；建行个人金融板块净利润下降14.62%而对公较快增长；42家A股上市银行中28家个贷余额负增长，企业贷款较年初增7.9%、个贷降0.27%N8。居民加杠杆意愿下降与零售风险抬升共同推动信贷资源转向对公，银行资金端对零售信贷资产的偏好变化，会沿资金合作链条传导到助贷定价。

头部消金进入管理层交替期。平安消金创始董事长陈东起因临近退休申请辞任，将履职至新任董事长任职资格获监管核准N7。其任内公司从开业首年亏损约2.3亿元做到2024年净利10.20亿元（同比增108%）、2025年约12亿元，今年6月末放款规模654亿元；并持续压缩高风险外部助贷渠道，桔子数科、信用飞、小赢科技等平台退出合作名单N7。行业缩表期，头部消金交接期的业务与风控稳定性值得跟踪。

五、合规与消保动态

监管与司法的消保动作密集。金融监管总局表示督促金融机构将消费者和投资者保护嵌入经营全流程全链条N11；北京金融监管局发布消费提示，警示低息引流拆分收费、虚假渠道前置收费诈骗、诱导过度借贷与资金违规挪用三类互联网借贷套路N9；《金融产品网络营销管理办法》9月30日生效前，中互金已于9月10日披露组织行业自查整改并发布负面典型案例，支付页面"碰瓷"贷款入口被明确列入整治范围N10。罚单面，人民银行对阳光人寿警告并罚款314.4万元，案由涉及洗钱风险评估、客户尽职调查、可疑交易报告、为身份不明客户提供服务四项反洗钱违规N12——反洗钱执法趋严的信号对消金与助贷机构同样适用。

六、政策落地：消费贷贴息进入银行执行期

个人消费贷财政贴息已从政策发文走到柜台执行。按8月财政部等三部门的安排，每名借款人的个人消费贷款和信用卡分期累计贴息上限由每年3000元提高至每年5000元，范围由信用卡账单分期扩展至专项分期、消费分期、预借现金分期，账单分期以外的实施期为2026年8月1日至12月31日；近日建行、工行等国有大行及多家中小银行密集发布公告落地执行N1。制度铺垫在更早之前完成：今年1月三部门发文把信用卡账单分期纳入支持范围，并将监管评级3A及以上的城商行、农合机构、外资银行、消金公司、汽金公司纳入属地贴息经办机构N1。专家解读集中在一点——原上限对中大额场景覆盖有限，调整后财政资金更充分分担利息，直接利好家装、家电等大额长周期分期N1。

两点边界值得记录：其一，贴息上限提高不等于提高贷款额度，更不意味着降低授信标准；其二，欺诈、虚假消费、资金流入非消费领域、退款与逾期等情形不予贴息，已享受的银行有权扣减追回N1。对助贷端的含义是间接的——财政把优质客群的分期成本压下来后，银行自营与场景分期的价格竞争力增强，助贷渠道在高信用客群上的价格空间被进一步挤压。

七、投诉监测与哨兵预警

当日命中黑猫投诉28起。结构上，京东金融10起、桔多多5起、美团借钱3起、招商银行、招商银行信用卡2起、恒小花2起、奇富借条1起；其余为零散机构投诉。两个哨兵信号：美团"向在校生放贷"指控连续第二日出现，当日新增2起历史放款指控（2017-2020年在校期间放款、识别为疑似学生仍放款），指向存量组合的历史合规瑕疵而非新增投放，但同类指控若持续出现，客群准入的历史回溯风险值得评估；京东系"信息外泄+骚扰催收"集中出现，与9/10中互金自律举措针对的"浏览额度后营销骚扰"链路吻合，属新规生效前的过渡期高发争议。

以上均为消费者单方陈述，未经验证，机构责任以监管部门认定为准。