助贷行业观察（2026-09-16）

一、个贷不良供给放量：蚂蚁消金 36 亿元资产包与行业出清提速

蚂蚁消金三期公告连发，把消费信贷风险的处置规模推上了新量级。9 月 10 日、11 日两天，重庆蚂蚁消费金融先后发布第 6、7、8 期个人不良贷款转让公告，拟通过银登中心批量转让个人消费类不良资产包：未偿本金合计约 30.64 亿元，未偿本息总额合计约 36.45 亿元，涉及借款人约 14.78 万户N1。三期资产全部为无抵押的个人信用贷款，五级分类均为"损失"类、全部处于未诉讼状态，加权平均逾期天数均超过 300 天，借款人加权平均年龄集中在 37 至 38 岁之间；竞价报名 9 月 20 日截止、9 月 23 日竞价，挂牌后若仅一家合格受让方还可协议转让N1。

蚂蚁并非孤例，这轮挂牌只是行业供给的一个切面。银登中心公开数据显示，2026 年上半年已有 24 家持牌消费金融公司挂牌转让不良贷款，共 122 个资产包，未偿本息合计 532.02 亿元，同比增长 74.5%N2。银行侧的节奏同样在加快：42 家 A 股上市银行上半年累计核销处置不良贷款约 6517 亿元；19 家大中型上市银行中 15 家个人住房贷款余额较年初减少，10 家房贷不良率上升，工行房贷不良率升至 1.29%N2。

零售资产质量的压力点仍在信用卡。半年报数据显示，上半年末国有大行个贷不良率整体处于 1.31% 至 2.02% 区间，而信用卡是抬升最快的分项：工行信用卡不良率升至 5.37%，较上年末上行 0.76 个百分点（去年全年已从 3.5% 升至 4.61%）；交行上行 1.12 个百分点；股份行中民生 4.22%、兴业 3.79%、中信 3.31%N3。工商银行上半年安排了 819 亿元核销资源"清淤"，管理层称力度近几年最大；中信银行则在业绩会上预判信用卡不良今年见顶N3。

把三组数据放在一起看：风险生成端（信用卡不良率抬升）、处置供给端（消金挂牌 532 亿、银行核销 6517 亿）、单体量级（蚂蚁一次 36 亿）同向共振，零售不良已从"个别机构补作业"进入"行业批量出清"阶段。对不良资产投资机构而言，损失类、超长逾期、小额分散的资产包占比越来越高，回收率定价能力比拿包能力更稀缺；对助贷与消金从业方而言，这一轮出清也意味着监管对"风险真实暴露"的容忍度在提高——以贷还贷、延缓暴露类罚由（如本期东风汽金案由N14）会被持续盯住。

二、城商行压降个体经营贷：规模普降、不良抬升、渠道退场

个体经营贷正从城商行的"零售转型抓手"变成"调整目标"。上市城商行半年报里，个人经营贷集体收缩：杭州银行个人经营贷 1138.86 亿元、较上年末下降 10.22%；苏州银行 255.14 亿元、降 8.76%；重庆银行降 6.87%；成都银行降 6.86%；北京银行 1566.55 亿元、降 6.59%，在其个贷业务中降幅仅次于信用卡N4。仅南京银行等经营贷基数较小的机构逆势增长 5.67%N4。

规模收缩与不良抬升同框出现。宁波银行个体经营贷不良率 3.81%、较年初上升 0.36 个百分点；杭州银行个人经营贷不良率 2.08%、上升 0.56 个百分点；成都银行 1.68%、上升 0.46 个百分点；哈尔滨银行小企业自然人贷款不良率 7.09%；体量较小的宜宾银行个人经营贷不良率高达 7.95%、较上年末上升 2.67 个百分点，该行将其归因于小微企业主与个体工商户经营效益下降N4。也有例外：上海银行（2.11%）、苏州银行（2.47%）的个人经营贷不良率较年初分别下降 0.28、0.54 个百分点，显示主动收紧准入与结构调优可以对冲部分压力N4。

压降的底层逻辑是普惠信贷指标脱钩后的风险收益重算。过去城商行把个体经营贷规模当普惠任务完成，如今不再硬性考核，风险收益比失衡的业务自然让位；大行与股份行占据核心优质客群，城商行覆盖的次优客群在经营波动中暴露更充分。上游收缩已传导至下游：税票贷中介反映"量掉得很厉害"，部分民营银行退出后产品供给减少，市场进入存量深耕阶段，部分区域银行上调个体经营贷利率的传闻被行业人士认为"可能性很大"N4。

同一份半年报里也有反方向的样本：长沙银行个人消费贷 833.34 亿元、较上年末增长 6.25%，是其个贷业务中唯一增长的分项，且个贷平均收益率 4.98%、同比逆势上行 0.1 个百分点（全行贷款平均利率 4.30%、同比下降）N5。消费贷在部分区域行仍有量价齐升的空间，与经营贷的全面收缩形成鲜明对照——零售信贷内部的结构挪移，比总量收缩更值得细看。

三、北银消金：净利近乎腰斩，征信合规与不良处置双重承压

国内首家消费金融公司交出了一份利润近乎腰斩的中报。北银消费金融上半年净利润 5669.57 万元，较上年同期的 1.02 亿元下降 44.56%；总资产 160.14 亿元、同比增长 3.85%，净资产 15.12 亿元、增长 9.3%，规模扩张与利润回落形成反差N7。作为参照，公司 2024 年、2025 年全年净利润分别为 1.53 亿元、1.74 亿元N7。

资产质量是利润的主要拖累。8 月北银消金挂牌的 2026 年第 7 期个贷不良资产包涉及 26085 笔资产、全部为未诉资产，加权平均逾期 797.27 天，未偿本息 1.2 亿元中罚息达 3485.98 万元、占比近三成；8 月 10 日更曾挂牌一笔 6.29 亿元资产包、加权平均逾期 847.83 天。年内公司累计挂牌转让不良资产总规模已超 11 亿元N7。长期、密集挂牌超长逾期资产包，账面包含大量罚息，处置减值直接侵蚀当期利润。

合规端同样承压。9 月 11 日央行北京市分行公布罚单，北银消金因违反信用信息采集、提供、查询及相关管理规定被罚 5.9 万元，消保办一名责任人被罚 1 万元，采用机构与责任人并行追责的"双罚"模式；公司官网 8 月更新了处理个人信息合作机构名单公示，合计 92 家N7。2026 年以来，中信消金（105 万元）、苏银凯基消金（48.4 万元）、中原消金（75.6 万元）已先后因同类问题被罚N7——信用信息报送不充分、异议处理滞后、未经授权查询采集，是消金行业征信违规的高发类型。对业务启示很直接：征信合规应当作为产品上线与外部合作机构准入的前置门槛，而非事后补救。

四、锡商银行合作名单内的百息借款：易花花砍头息调查

一笔 7200 元的借款，撕开了助贷链路里成本穿透的缝隙。调查报道梳理，拓川融资担保旗下易花花（原"易借速贷"）与东成贷两个平台深陷息费投诉：截至 9 月 15 日，黑猫平台"易借速贷"累计投诉 8389 条、近 30 天新增 266 条，"东成贷 APP"累计 6772 条N8。有用户通过易花花借款 7200 元，放款方为锡商银行，放款后即被扣除 1598 元会员费，实际到手 5602 元，砍头息费率 22.19%；按 IRR 计算实际年化单利约 119.7%，远超 24% 的综合融资成本红线N8。另有用户借款 8000 元分 12 期，每期被收担保费 77.03 元、担保服务费 47.22 元，仅这两项即推高实际年化至 39.25%；东成贷亦有用户 10000 元借款被收担保费年化 23.78%，叠加银行利息后综合年化 35.98%N8——而两平台 APP 首页均标注"年化综合息费率（单利）7.2%-24%"。

更值得追问的是持牌资方的角色。两平台均与锡商银行深度合作，易花花 APP 首页直接标注"贷款服务由锡商银行锡锡贷提供"；锡商银行 2025 年 9 月首次披露互联网贷款合作机构名单，未讯科技（易花花合作开发方）与拓川融担分列第 8、17 位，今年 4 月更新后仍在名单内N8。该行定位"物联网科技型银行"，但个人消费贷占比常年超过 75%，对助贷业务依赖度可见一斑。助贷新规的名单制管理与综合成本穿透监控之下，银行对合作平台的收费模式本应尽调核查并阻断违规收费；当会员费成为砍头息通道、担保费成为利率伪装，24% 红线就只剩数字意义。这一案例对资方白名单准入审计是现成的压力测试样本。

五、监管叠加的合成效应：正规信贷供给会不会收缩过头

单项政策都合理，叠加起来呢？一位从业二十年的业内人士提出了系统性的担忧。文章指出，网络营销规范（9 月 30 日办法实施）、自主风控与信息核验强化、综合融资成本约束、支付与回款链路调整、催收环境变化，正同时作用于互联网助贷"获客—授信—定价—支付—贷后—催收—回款"的高度一体化闭环：获客成本上升、风险补偿空间收窄、回收率下降同时发生时，风险调整后收益可能在某一风险层级断崖式变化N19。

由此推演的五类非预期后果值得管理层留意：正规信贷供给结构性收缩（个体工商户、蓝领、灵活就业者被持牌机构集中退出）；需求不会消失，而是转向民间借贷与非法中介；腰部平台退出但共债客户涌向头部，形成新的集中度风险；催收效率下降反向推高贷前拒绝率（催收回收率决定 LGD）；以及"消费者保护的悖论"——单笔贷款更便宜了，但部分客群被挤出正规金融后实际融资成本与受害概率反而上升N19。文章建议在营销新规实施后设置 3、6、12 个月观察窗口，对行业投放量、客户覆盖、平台集中度、资产质量、投诉与回收率做跨部门联合评估N19。

从本期素材看，这一担忧并非空穴来风：6 月下旬同业风险事件后资金方收紧，信也科技 7 月国区交易量一度下降约五成；助贷五强二季度净利齐降（奇富 -76.8%、信也 -43.2%、乐信 -80.2%、小赢 -91.1%、嘉银由盈转亏 1.8 亿元）N6；城商行、农商行侧，嘉兴、乌鲁木齐、温州、九江、齐商、东莞农商行等已停止互联网贷款合作，兰州银行所有合作平台停止，青岛银行明确"主动清退互联网合作类消费贷款"N11。收缩是事实，问题只在节奏与结构——这组素材合起来，是评估四季度资金面最好的底稿。

六、催收指引落地半年：量化红线有了，执行落差也在

22 点后禁催、一天最多 6 次——催收行业第一次有了量化的红线，但红线的强制力问题半年后依然没解。中国银行业协会 1 月 30 日发布的《金融机构个人消费类贷款催收工作指引（试行）》共七章五十四条：每日 22:00 至次日 8:00 禁止电话、外访等各类催收；同一联系方式当日拨打尝试不宜超过 6 次、智能语音每日主动有效通话不超 3 次（有效通话以 6 秒以上且形成真实意思表达为标准）；外访每日不超 1 次且需 2-3 人同行出示证件；无关第三人原则上严禁联系，仅在债务人失联情形下限于获取联系方式或请其转告；委外催收机构名单须官网公示，考核禁止单一以回收金额提成N21。

落地半年的实况是：多家机构已在官网公示委外名单，但私人号码催收仍普遍——重庆媒体记录的案例中，催收方用私人号码 8 分钟连拨 9 个电话并发送侮辱性短信；仿冒"1068"短信伪造法院通知、假借不存在的"调解中心"名义施压等手法仍存活N21。症结有三：指引属行业自律规范、无行政处罚强制力；私人号码绕开机构合规系统、难以追溯举证；回款率仍是催收行业最核心的考核指标，激励结构不变则踩线动力不灭。监管处罚是当前的主要托底——建设银行信用卡中心 3 月因催收外包管理严重违规被罚没 575.27 万元N21。对贷后管理者，这份指引的实际价值是把投诉依据从"被骚扰了"细化到"违反了哪一条"，12378 投诉通道的处置速度因此明显变快N20。

七、机构动态与政策简讯

宏观资金面。央行 8 月金融统计：前 8 个月人民币贷款增加 10.44 万亿元，其中住户贷款减少 1.03 万亿元（短期贷款减少 1.05 万亿元），企（事）业单位贷款增加 11.26 万亿元N23；8 月企业新发放贷款加权平均利率略低于 3%，个人住房新发放贷款约 3.1%，均处历史低位，普惠小微贷款余额 38.13 万亿元、同比增 8.3%N22。9 月 15 日央行开展 5000 亿元 6 个月期买断式逆回购，连续第二个月等量续做N27。国务院吹风会上央行披露：账款凭证余额 2.4 万亿元、较规范前下降 20%，平均期限缩短 92 天，145 家不合规平台退出或承诺退出N24。

定价与贴息。建信消金新发放个贷年化利率上限降至 19.98%（7 月末公告为 23.6%），苏银凯基调整为 3%-20%，年内已有 6 家机构官宣调降，行业讨论"全面 20% 时代"的过渡节奏与中尾部机构的盈亏平衡压力N17；个贷综合融资成本"明白纸"（金规〔2026〕2 号）8 月 1 日施行后，中信银行北京分行已推广至 87 家网点、覆盖 5700 多个客户，线上弹窗明示并强制阅读N18。消费贷贴息同步加码：单人年贴息上限提高至 5000 元、信用卡各类分期纳入贴息（年化 1 个百分点、不超折算利率 50%）N15；湖北新增 1 亿元、经办银行由 44 家扩至 111 家N16。降息与申贷难度并存：上半年招联消金净利降 8.18%、兴业消金降 14.52%、马上消金降 68.83%，全行业短期消费贷余额较 2025 年末净减 1.05 万亿元N26。

出清与治理。重庆 8 月再退出 4 家小贷公司，年内已多轮集中清退（一季度 21 家、6 月 19 家）；中国小额贷款公司协会更名为中国小额贷款业协会，将典当行、商业保理、地方 AMC 等四类地方金融组织纳入会员范围N9N10。年内超 20 家持牌消金完成高管调整、累计超 40 人次获核准N12；唯品会小贷董事长变更为翁卓轶、总经理变更为张旭N13。罚单方面：东风汽金因贷款业务管理不审慎、以贷还贷延缓风险暴露等被罚 195 万元，两名责任人分别罚 10 万、5 万元N14；中信银行东营分行因违反信用信息查询管理规定被罚 5.3 万元N13。北京金融监管局发布风险提示，点名低息引流拆分收费、虚假渠道前置收费、诱导过度借贷三类非法互联网借贷陷阱。信用服务侧，钱塘征信披露 75% 用户在发现信用风险后愿主动修复、月复访率 60%，个人信用管理正从机构风控工具转向个人服务N25。

八、投诉监测与哨兵预警

总量平稳，无机构异动。当日监测名单内机构新增黑猫投诉 476 条，前一日 475 条，近 7 日均值 453 条，偏离 +5.1%，未触发总量跳升阈值；机构侧无异常告警。头部集中度 CR5 为 67.2%、CR10 为 80.5%C1。

机构分布上，京东金融以 119 条居首、为近 7 日均值的 1.2 倍；中信银行（1.72 倍）、我来数科（1.67 倍）、广发银行（2.03 倍）相对均值偏高但绝对量小，未达异动阈值。与当日新闻的勾连有限：正文第三、四节涉及的北银消金、锡商银行链路机构在投诉面未见同步放量。

类型分布上，暴力催收 138 条居首（占比 14.3%），其后为恐吓 87 条、客服处理不当 82 条、高利贷 71 条、服务态度差 63 条；盗取用户信息 41 条、私自扣款 28 条、砍头息 24 条。催收类（暴力催收+恐吓）合计占比近四分之一，与第六节催收指引执行落差的观察互相印证：量化红线有了，但投诉面显示私人号码、高频拨打、威胁恐吓仍是消费者感受最差的环节。

口径说明：以上为监测名单内机构在黑猫平台的当日命中数（结构化摘要，消费者单方陈述，未作事实认定），非黑猫全站投诉量。全量 476 条已入库数据站，站内投诉页可按机构与日期检索。