助贷行业观察（2026-09-28）

930前夜，中介朋友圈清空了

解散客户群、改微信名、删除朋友圈——一贯"人声鼎沸"的贷款中介群体，在《金融产品网络营销管理办法》实施前夕集体降低了存在感。第一财经9月27日报道了这轮行业静默：过去从小红书、闲鱼、抖音、快手到朋友圈、QQ，几乎所有能触达用户的媒介都是中介的导流工具，"花户""白户""黑户"式黑话满天飞；如今喊"秒批"的人改成"仅展示最近三天的朋友圈"，不少同行被约谈后选择暂停业务休整。N1

监管对中介身份的定性在报道中被讲得非常直白：中介只能作"渠道"，不能作"发声主体"。江苏圣典律师事务所律师张国佳解读称，贷款中介个人在朋友圈发布贷款广告，若无金融机构正式授权委托，属于"其他组织或个人变相开展金融产品网络营销"，直接违反办法第二条；即便获得授权，也不能以"××贷款中心""××信贷顾问"名义发布，产品信息必须由金融机构以自身名义发布——"黑户可贷""秒批秒放""利率低至""无任何费用"等常见话术均属违规内容。N1

办法划定的红线不止于话术。多层转委托与套娃式导流被禁止，支付与信贷不得捆绑，跳转必须落到金融机构自营平台，API 隐形导流被叫停。与此同时，助贷圈流传出多份针对贷款中介规范经营的《告知书》，把冒充银行营销引流、伪造材料、非法放贷、AB贷、套路贷等行为划为高压红线。有中介直言"办法落地以后，老手都要消失一大片"。N1

把本办法放进时间线看，约束是递进式的。2025年10月1日施行的助贷新规划定机构准入与成本上限，2026年8月1日施行的《个人贷款业务明示综合融资成本规定》把成本约束落成借款人可核验的披露义务，9月30日实施的办法则从营销链路上封住了非持牌发声的入口。博通咨询首席分析师王蓬博的判断是：助贷机构身份将回归技术和渠道服务商，中小机构对接资金的难度明显加大，资源向风控完善、合规整改到位的头部集中，行业从"增长逻辑"切换到"生存逻辑"。N1

整改实操层面，几个此前模糊的地带也有了可执行的口径。区域性银行的客户身份识别按身份证地址、常住地、主要经营地、手机号归属地、设备定位五个维度满足三项认定；使用算法推荐做营销的必须提供关闭选项和不针对个人特征的版本；员工个人微信可以转发银行审核通过的物料，但不得自行改文案，拓展新客户必须走官方渠道；没有金融资质的APP名称不得再带"金融"二字；非银行支付机构不得把贷款、资管产品列入支付工具选项。N2

七家上市助贷的业绩印证：收缩是行业性的

监管趋严的业绩面印证同步到来：7家上市助贷公司二季度业务规模几乎全面收缩，且利润下滑幅度远大于收入。奇富科技二季度撮合放款633.77亿元，同比下降25.1%；信也科技在中国内地撮合放款410亿元，同比下降19.3%；小赢科技116.3亿元，同比下降70.2%；嘉银科技95亿元，同比下降74.4%；维信金科上半年撮合放款56.9亿元，同比大降85.0%。7家中只有乐信实现增长，二季度撮合放款554亿元，同比增长4.8%，但在贷余额仍同比下降11.4%至937亿元。N1

利润端的收缩比规模端更深。奇富科技上半年营业收入74.76亿元、同比下降24.54%，归母净利润12.89亿元、同比下降63.52%；信也科技营收66.13亿元、归母净利润8.57亿元，分别下降6.31%、42.64%；乐信营收64.96亿元、归母净利润3.03亿元，分别下降2.92%、67.85%；小赢科技营收下降48.47%，归母净利润下降91.39%至0.85亿元；维信金科营收下降61.23%，归母净利润下降94.44%至0.12亿元；嘉银科技由盈转亏，上半年亏损2.45亿元；陆金所控股上半年亏损6.94亿元，去年同期亏损5.19亿元。N1

资产规模同样在退。除信也科技总资产较年初微增2.60%外，其余6家均不同程度下滑，小赢科技下滑17.48%，维信金科大幅下滑41.49%。高定价覆盖风险、高转化摊薄获客、高周转放大规模——这套旧模型正在失效，行业进入以合规和资产质量为核心的阶段。N1

流量平台离场：从0元购机到关停借钱入口

9月27日，"三大运营商全面暂停0元购机"冲上热搜，实测三大运营商金融App的借款与分期购机入口均无法打开，部分小程序已注销。延续近20年、从3G时代火到现在的经典营销模式正式按下新增业务暂停键：存量合约继续履约，新业务不再受理。N3

运营商不是孤例，流量平台关停信贷已成群像。OPPO旗下欢太金融2026年4月全面停止自营借钱业务——它曾依托手机钱包入口做助贷导流，因高利率、批量授权与大量用户投诉选择收缩；美图秀秀2026年5月将借钱、理财金融入口全线下架，早年靠流量为金融机构导流赚服务费的美图e钱包就此退出金融赛道。N3

橙分期的根基是被资产剥离逐步抽掉的。中国电信旗下天翼电子商务2024年7月22日起在北京产权交易所挂牌，出售重庆众安小额贷款41.1765%股权、甜橙保险代理100%股权、天津天翼融资担保100%股权——若三项交割完成，天翼电商将全面退出互联网小贷、融资担保、保险代理三条线，仅保留翼支付牌照。过去依靠自有融资担保为外部资金方增信的助贷链路，不再具备长期运营基础。这套模式的底层逻辑是以通信场景获客、话费补贴帮用户还月供，一旦欠费停机补贴中断，贷款就会逾期并上报征信，投诉常年居高不下；在央企退金令与营销办法的双重约束下，运营商正在剥离金融牌照、收缩C端信贷。N3

这些平台有共同特征：本身不是金融机构，依靠C端流量做助贷导流、赚信息差和流量费，风险留给资金方和担保公司。在监管层层划清边界之后，手握用户却没有风控能力的平台可以卖商品、做服务，但信贷不再是流量巨头的副业。N3

简讯两则

消金人事迭代潮的股权注脚。年内31家持牌消金中超20家完成高管调整、超40人次核心岗位任职资格获监管核准，覆盖超六成行业主体；动因侧的增量在股权层面——2025年末以来的增资潮中，晋商消金增资达标10亿元门槛，海尔消金增资超10亿元引入地方国资，长银五八消金增资后母行持股逼近90%；小股东同步出清，金美信消金原产业股东国美控股退出，哈银消金小股东股权经司法处置后由哈尔滨银行受让，小米消金大股东增持至60%绝对控股。9月，江苏银行副行长杨大威获批出任苏银凯基消金董事长，中信消金总经理傅承锋获批；公司法修订后监事会不再强制配备，首席风险官与首席合规官岗位变动占比明显提升。N4

息差收窄下的逆势样本。温州银行总资产5197亿元，2026年上半年净利润12.59亿元、同比增长10.67%（归母净利润12.69亿元），不良率0.93%、拨备覆盖率271.66%，净息差从2022年的1.23%逐年回升至2.00%——生息资产收益率3.65%、计息负债成本率从2021年的2.62%压降至1.76%，一头提收益、一头压成本；这家辅导七年的城商行4月披露第29期上市辅导进展报告，19名董事高管仍在辅导名单上。N5

投诉监测

9月27日（周日）监测名单内机构共命中投诉350条，较前一日288条回升21.5%，较近7日均值382.4条低8.5%。周末两日处于常规回升区间，总量无跳升，无机构触发异动阈值。C1

头部集中度维持高位：CR5为74.3%，CR10为85.1%。京东金融单日111条、占31.7%，为其7日均值（96.3条）的1.15倍，居首；支付宝借呗/花呗45条、美团借钱43条、恒小花40条、桔多多21条分列其后。

类型分布上，催收类问题依旧占据最大权重。暴力催收116条、占16%，高利贷68条、占9.4%，客服处理不当67条、占9.3%，恐吓63条、占8.7%，盗取用户信息39条、占5.4%。C2

以下为部分精选投诉（消费者单方陈述，点击标题可查看原文）。

全量350条已入库数据站，站内投诉页可按机构与日期检索。