助贷行业观察（2026-10-21）

一、小贷牌照退场：名单、股东与价格同时出现

广州市地方金融管理局近日发布《关于「失联」「空壳」小额贷款公司、商业保理公司名单的公示》，共有 6 家小额贷款公司和 1 家商业保理公司被列为「空壳」机构，包括广州恒大小额贷款有限公司、广州复星云通小额贷款有限公司、广州市金悦小额贷款有限公司、广州市盛融小额贷款股份有限公司、广州珠江小额贷款股份有限公司、广州市荔湾信德小额贷款有限公司以及广州恒大商业保理有限公司；其中恒大小贷和复星云通小贷为网络小贷公司。监管鼓励名单上的机构主动申请退出行业，公示期为 2026 年 10 月 16 日至 11 月 15 日N1N2。

复星云通小贷是复星系被认定的第二家空壳地方金融组织。这家公司设立于 2015 年 9 月，隶属复星金服，是复星体系内的网络小贷主体，股权结构为上海复星工业技术发展有限公司持股 75.50%、掌星宝（上海）网络科技有限公司持股 9%、上海钢联电子商务股份有限公司持股 8%、广东星鑫南方投资有限公司持股 4%、上海星鑫投资管理有限公司持股 3.50%，业务原本聚焦小微企业供应链金融和大数据消费信贷；今年 2 月，上海虹口广信小贷已在上海「失联、空壳」清单上榜。复星国际 8 月末的中期报告披露，上半年通过处置非战略、非核心资产实现资金回流超 120 亿元，截至 6 月末现金及银行结余、定期存款合计 612.14 亿元，总债务占总资本比率降至 55.7%；保留保险等核心持牌资产、出清网络小贷与保理这类地方类金融牌照，路径已经清晰N2。

退出也开始有了价格。港交所公告显示，闽信集团已议决出售所持三明市三元区闽信小额贷款有限公司全部已发行股本，因出售权益被视为国有资产，将通过福建产权交易中心公开挂牌，挂牌自 2026 年 10 月 20 日起为期 20 个工作日，初步竞标价约人民币 2747 万元（约港币 3170 万元）。竞标者必须为至少 3 名企业法人组成的联合体，最大成员须于竞标前连续 3 个会计年度录得盈利、累计净利润总额不少于人民币 1500 万元、竞标前一会计年度净资产不少于 5000 万元且资产负债率低于 50%，且禁止在同一县域内持有任何其他小贷公司股权N3。

内蒙古自治区地方金融管理局亦于 10 月 20 日公开批复，同意取消阿尔山市伊弘小额贷款有限公司经营资格，要求做好行业退出工作，变更后公司名称中不得使用「小额贷款」「小贷」字样（批复落款日期为 10 月 10 日）N4。把时间轴拉长看，重庆的网络小贷主体从巅峰时期的数百家清退至目前 20 余家头部平台存续，「网贷之都」的牌照红利、杠杆红利与税收红利同步退坡N5。

口径提示：重庆「数百家清退至 20 余家」来自网易号自媒体梳理，无一手清退名单佐证，本版按行业背景表述引用；广州名单与闽信挂牌均有一手公示与公告。

二、百万贷款中介集体隐身，电销公司批量倒闭

社交平台上「白名单特批，对征信要求低」「冲刺放款，审批宽松」这类发言不再出现，取而代之的是朋友圈页面的「仅三天可见」；此前活跃的贷款中介突然集体隐身，大量电销公司已经倒闭N6。

变化的节点是《金融产品网络营销管理办法》于 9 月 30 日正式施行，明确非持牌主体不得开展金融产品网络营销；此前已有助贷新规、《个人贷款业务明示综合融资成本规定》密集落地。南开大学金融发展研究院院长田利辉以「三层重构」概括：准入层要求银行总行集中管理、名单制管控，合作机构数量大幅压缩；营销层明确非持牌主体不得开展网络营销，「秒批」「黑户可贷」话术一夜消失；成本层要求息费「一表清」，隐藏服务费、担保费、保险费的模糊定价被终结N6。

这个行业的体量不小。北京大学普惠金融与法律监管研究基地 2024 年发布的课题组报告初步测算，全国有将近 150 万至 200 万信贷中介从业人群，还不包括使用插车、电销、陌拜、派单、拉横幅等展业方式的人。执法端的两轮集群打击也给出了量级：2025 年 3 月起为期 6 个月的首轮行动，公安经侦部门共立案查处金融领域黑灰产犯罪案件 1500 余起、打掉职业化犯罪团伙 200 余个、涉案金额累计近 300 亿元；2026 年 4 月启动的新一轮，聚焦非法存贷款中介、非法网贷平台和助贷机构N6。

典型手法随案披露。浙江蒋某等人涉嫌贷款诈骗案中，2023 年 1 月至 2024 年 12 月，团伙以「低风险、高回报」为诱饵诱使征信白户充当「背债人」，伪造全套经营资料与资产证明，对 7 家银行实施贷款诈骗，涉案金额九千余万元；湖南长沙今年打掉一个涉案金额 1.4 亿余元的贷款诈骗案，支行副行长与客户经理收受中介好处费后，对「空壳」借款主体、虚构项目、失实估值的贷款一路放行N6。学界对走向的判断是：未来三到五年，合规不再是加分项，而是这个行业开展业务的基础，依赖信息差和营销套路的机构会被淘汰N6。

三、微众银行撞上天花板，新行长接下转型难题

2026 年半年度报告显示，微众银行上半年实现营业收入 184.31 亿元，同比下降 2.8%（上年同期 189.63 亿元）；净利润从 55.66 亿元攀升至 59.22 亿元，增幅约 6.4%。营收下滑不是第一次：2024 年 381.28 亿元、同比下降 3.13%，结束连续 9 年上升；2025 年 362.84 亿元、降幅扩大至 4.84%，两年累计缩水逾 30 亿元N7。

增长见顶的底层约束是流量。个人有效客户数从 2018 年末的 1 亿升至 2022 年末的 3.6 亿、2024 年末突破 4.2 亿、2025 年末达 4.44 亿，最新披露为累计服务超 4.5 亿，但增量已连续四年放缓；微粒贷笔均额度降至约 7000 元。今年 1 月，黄黎明接任行长——他是该行筹建期元老、微粒贷的主导推出者，摆在他面前的是营收连年下滑、风险边际抬升的考卷：截至 6 月末不良贷款率由 2025 年末的 1.41% 升至 1.44%，拨备覆盖率由 303.15% 回落至 294.1%，半年内下降逾 9 个百分点N7。

收入结构也在换挡。2025 年利息收入 389.54 亿元、同比下降 4.34%，其中传统信贷主业利息收入从 382.04 亿元滑落至 352.22 亿元、减少近 30 亿元；靠投资利息收入 18.3 亿元（同比大增 55.33%）与金融企业往来利息收入 19 亿元（增长 42.25%）部分填补。非息端，手续费及佣金净收入降至 61.83 亿元，其中贷款平台费收入 102.06 亿元、同比下滑 11.21%。联合贷款模式的分成比例没有变——早期按约 2:8 出资、利息按 3:7 分成，10 月中旬实测申请页面上资金方为微众银行与广州银行按 3:7 出资N7。

四、消费金融：新账很干净，旧账还在出清

蹊跷的一对数字出现在同一家银行：中信银行半年报披露，上半年新发放消费贷款早逾率 0.08%——每放出 1000 元新贷款，最早几个还款周期里只有 8 分钱出问题，是这家行近几年最好的水平；而它的存量消费贷不良率为 3.31%，被券商列为消费贷不良上行较多的银行之一。两个极端数据并存，指向同一个解释：消费金融的新客群已经逐渐干净，而老包袱还在出清N8。

出清的节奏可以看银登网挂牌量。按公开数据统计，持牌消费金融公司个人消费贷不良资产包挂牌规模 2024 年约 477 亿元，2025 年跳升至约 1200 亿元，为风险暴露最凶的一年；2026 年前三季度累计约 762 亿元，只有 2025 年全年的六成。这轮不良主要来自 2022 至 2024 年的价格战：机构为抢规模降低风控标准，这批贷款在 2024、2025 年集中到期爆雷。按「断供到逾期、逾期到不良、不良到组包」两到四个季度的时滞推算，剩下的部分预计在 2027 年一季度前释放完毕N8。

口径提示：762 亿元为持牌消金个人消费贷不良包口径，勿与本期此前报道的全市场不良转让 3410 亿元（前三季度、全品类）混用；477/1200/762 均为约数统计。

干净是靠客群上移换来的。2025 年 10 月综合融资成本 24% 红线落地后，20%—24% 这个原本用于覆盖高风险客群的定价空间被挤掉，机构停发、压额、退出，银行与消金公司同步收缩助贷导流；央行数据显示住户消费贷款上半年净减少 3674 亿元N8。真正的尾部风险还有一块：据估算，2024 年 24% 利率以上业务的在贷规模约 1800 亿至 2200 亿元，坏账率本在 12% 至 15% 之间，部分小微平台超过 20%；按两到四个季度的时滞，这批资产里最终坏掉的部分会在 2026 年四季度至 2027 年一季度集中爆发，并在 2027 年 3 月的年报里显形——一批腰尾部消金公司和助贷机构的利润表届时会很难看N8。

五、经营贷借新还旧不再自动顺延，续贷加穿透审查

多地银行正在收紧经营贷借新还旧的审核标准，把穿透式实质审查放到续贷环节——借新还旧不再是到期自动顺延，而是一次完整的重新授信评审N9。

穿透核查聚焦四项：核验近一年上下游订单、对公回款、纳税、开票数据，确认真实经营现金流，营收持续萎缩、现金流持续为负的续贷申请大概率被否决；核查融资用途是日常生产周转还是偿还其他债务，识别以贷养贷即直接驳回；城商行、农商行普遍要求客户经理上门实地核验经营场地；信贷系统对借新还旧业务单独打标签持续监测，后续指标恶化随时启动额度压降或提前收贷N9。

边界同样清楚：生意稳定、订单持续、回款正常的优质企业依旧可以享受无还本续贷，这一轮收紧针对的是经营基本面走弱、单纯靠续贷「续命」的主体；客户经理须留存全套尽调证据，尽职免责的边界更清晰。对借款企业的提示是提前三到六个月自查经营数据，不要依赖中介包装材料——虚假订单、美化流水在多维度交叉核验下很容易被识别N9。

六、监管与罚单简讯

莆田金融监管分局 10 月 19 日公示：农业银行莆田分行因个人经营性贷款贷前调查不尽职、线上个人消费贷款贷后管理不到位被合计罚款 60 万元，对童柳给予警告；福建海峡银行莆田分行因流动资金贷款、保理业务、个人经营性贷款管理不到位被合计罚款 95 万元，对曾加进、柯振泽分别给予警告；仙游农商银行个人贷款「三查」不到位，陈凌熙、蔡雄、林剑平三名责任人被警告N10。

央行处罚信息显示，华夏银行因未按规定履行客户身份识别义务等被罚 120 万元（银罚决字〔2026〕63-67 号），4 名责任人共罚 7 万元N11；光大银行因同类案由被罚 121 万元N12；华夏银行无锡分行因票据业务管理不到位被无锡金融监管分局罚款 45 万元，对徐子寅警告并罚款 6 万元N13。

人事与市场动作：浦发银行公告，国家金融监督管理总局已核准崔炳文首席风险官、首席合规官任职资格，自 2026 年 10 月 16 日起由其副行长兼任N14。北京、长春、江苏等多地公安机关近日向宜信理财顾问发送短信，要求退还对应产品的全部佣金，处置依据是《防范和处置非法集资条例》——代理费、返点费、佣金、提成等属于清退集资资金来源N15。广发银行信用卡中心更新财政贴息授权确认书，将样样行消费分期、消费延期、财智金、轻松YI贷、商户分期、汽车分期纳入贴息名单，每位客户每年贴息上限由 3000 元提高至 5000 元（10 月 13 日公告、14 日生效）N16。

七、投诉监测（数据日 2026-10-20）

黑猫投诉当日抓取 448 起，前一日 417 起、环比上升 7.4%，近 7 日均值 406.1 起、高出 10.3%；机构异动：我来数科 14 起。机构集中度 CR5 为 75.2%、CR10 为 86.6%。

投诉类型前五为：暴力催收 172 起（18%）、恐吓 100 起（10%）、客服处理不当 94 起（10%）、高利贷 87 起（9%）、服务态度差 74 起（8%）。

机构分布前十为：京东金融 130 起（29%）、美团借钱 103 起（23%）、支付宝借呗/花呗 43 起（10%）、恒小花 43 起（10%）、桔多多 18 起（4%）、我来数科 14 起（3%）、招商银行、招商银行信用卡 13 起（3%）、长银五八消费金融 12 起（3%）、蚂蚁消金 6 起（1%）、微粒贷 6 起（1%）。

投诉量机构分布

投诉样本

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