助贷行业观察（2026-10-29）

住户端在还债，对公端还在加杠杆

住户这一侧的三块走向完全相反。中国人民银行10月28日发布2026年三季度金融机构贷款投向统计报告：三季度末人民币各项贷款余额283.44万亿元、同比增长4.8%，前三季度增加11.52万亿元。总量看着平稳，结构里的落差很大——本外币住户贷款余额82.25万亿元、同比下降2.0%，前三季度净减1.03万亿元；同一时段本外币企事业单位贷款余额198.95万亿元、同比增长8.0%，前三季度增加12.74万亿元，增速比各项贷款高3.3个百分点，经营性贷款余额84.07万亿元、同比增长11.2%是最快的一块N1N2。

把住户这一侧拆开，减量集中在房贷。个人住房贷款余额35.91万亿元、同比下降4.1%，前三季度减少1.10万亿元，是最大的一块减量；不含个人住房贷款的消费性贷款余额20.69万亿元、同比下降2.8%，前三季度减少4736亿元；住户经营性贷款余额25.64万亿元、同比增长1.7%，前三季度增加5383亿元，是住户项下唯一还在增长的一块。三块相抵为净减10353亿元，与央行公布的减少1.03万亿元吻合，差额来自四舍五入。这里的口径要分清楚：余额同比是与2025年三季度末比，前三季度增减是与2026年年初比，两个数不是同一把尺子N1N2。

银行三季报能印证同一个方向。杭州银行9月末个人贷款2803.29亿元、较年初下降7.18%，同期公司贷款8924.98亿元、较年初增长15.93%；前三季度营业收入304.69亿元、同比增长5.50%，利息净收入230.39亿元、同比增长14.66%，归母净利润174.35亿元、同比增长9.76%；不良率0.76%与上年末持平，拨备覆盖率470.95%、较年初下降31.29个百分点N3。江阴银行6月末个人贷款由206.07亿元缩减至194.63亿元、降幅5.55%，个人贷款利息收入同比下降12.34%，同期公司贷款增长8.02%至1221.36亿元、占贷款总额86.25%；该行前三季度净息差1.54%、较2025年全年下降6个基点，9月末不良率0.80%N4。两家都是对公在补、零售在退。

对助贷来说，池子在变小。住户消费信贷是助贷业务最主要的底层资产，过去两年 bank 端把资源从按揭挪到消费贷，是在这个池子还在涨的时候做的选择；现在池子开始缩，新增流量的获取成本会持续抬升，剩下的竞争只能落在对同一批存量客户的重新定价上，以及贷后能不能把风险控住。前三季度不含房贷的消费性贷款减少4736亿元，是这块资产第一次在完整的前三季度口径上出现净减。

陆控复牌后首份财报：亏在减值和税项，消金还在长

陆金所控股交出了港股复牌后的第一份财报。10月28日早间，陆控披露截至9月30日的第三季度未经审计财务业绩，这是公司普通股9月24日恢复港交所交易后的首份业绩。报告期内总收入61.8亿元、同比下降4.6%，净亏损14.94亿元，上年同期为净亏损3.8亿元；每股美国存托股基本及摊薄亏损均为1.78元N5N6。

亏损扩大主要来自减值和一次性税项。信用减值损失45.11亿元、同比增长10.3%，公司说明是贷款及应收款项的实际亏损额与计提拨备规模双双上升；所得税开支由上年同期的0.74亿元升至7.73亿元，来自调减某子公司递延税项资产确认的额外税项支出，以及当期新增确认的预扣税。收入端分化明显：净利息收入36.77亿元、同比增长10.3%，来自消费金融与小额贷款业务扩张；技术平台服务收入10.55亿元、下滑24.1%，担保业务收入10.2亿元、下降24.6%，两项下滑都由表外贷款余额收缩带动。剔除信用减值损失、融资成本及其他损益后的核心运营开支22.62亿元、同比下降13.4%，其中销售及营销开支下降13.7%，运营及服务开支下降16.1%N5N6。

还在长的是消费金融，风险也在往表内走。截至9月末总贷款余额1671亿元、与二季度基本持平，其中消费金融贷款余额705亿元、同比增长19.8%；三季度新增贷款总额583亿元，消费金融新增贷款397亿元、同比增长25.2%，占新增贷款总额的68%。累计借款人由上年同期2850万人增至3530万人、同比增长23.8%。承担风险的贷款余额占比由上年同期87.3%升至95.8%，不含消费金融子公司口径下为97.2%——表外收缩、表内自持，是这份财报最清楚的一条线N6。

资产质量环比在改善。不含消费金融子公司的赋能贷款90天以上逾期率由6月末的3.7%降至3.2%，其中一般无抵押贷款由3.9%降至3.3%、有抵押贷款由3.1%降至2.9%；总贷款30天以上逾期率由5.8%降至5.5%；消费金融不良贷款率维持1.3%。治理层面，公司同日公告内控提升委员会组成调整，郑小康获委任为主席、首席执行官吉翔获委任为成员，拥有审计与银行财务管理经验的刘佳已于10月出任首席财务官N6N5。

8000亿元政策性金融工具投完，全部走资本金这条路

8000亿元的政策性金融工具，到10月28日全部投完。2026年新型政策性金融工具共计投放8000亿元，分国开新型政策性金融工具3650亿元、农发新型政策性金融工具3150亿元、进银新型政策性金融工具1200亿元三笔，三家均已完成投放任务N7。

三家的投向结构高度相似。国开行3650亿元全部用于补充项目资本金，涉及项目总投资5.5万亿元：向民间投资和民间资本参与项目投放1279.9亿元、占比35.1%，向安徽、浙江、四川等11个经济体量较大省份投放2778.6亿元、占比76.1%，向人工智能、数字经济、绿色低碳、生物医药、消费等领域投放1790.1亿元、占比49%。进出口银行1200亿元支持项目超500个、拉动总投资逾1.7万亿元，其中民间投资及民间资本参与项目210余个、放款金额占比近四成，数字经济与人工智能等新兴产业项目220余个、占比近五成，11个经济体量较大省份330余个项目、占比超七成。农发行3150亿元支持项目3027个、涉及项目总投资约4.39万亿元，11个经济大省项目2181.8亿元、占比69%，民间投资和民间资本参与项目651.54亿元、占比21%N7。

这8000亿元走的是资本金这条路。三家披露口径里，资金都落在补充项目资本金上，撬动的是项目端的自有资金缺口，而不是给金融机构补流动性。它对信贷投放的拉动要看后续的配套贷款，本轮披露的数据里没有这一项；能确定的是，项目储备集中在人工智能、数字经济、绿色低碳与消费几个方向，民间投资占比在两成到四成之间。

24%这条线，从判决环节挪到了签约环节

被反复引用的24%，在助贷新规的原文里并不存在。金规〔2025〕9号第六条的实际文字是，商业银行应当在合作协议中明确平台服务和增信服务的费用标准或区间，将增信服务费计入综合融资成本，并确保借款人就单笔贷款支付的综合融资成本符合最高人民法院相关审判意见等规定。这个数字的源头是2017年最高人民法院法发〔2017〕22号文件第二条：金融借款合同纠纷中，借款人请求对利息、复利、罚息、违约金和其他费用总计超过年利率24%的部分予以调减的，法院应予支持。2020年8月之后，民间借贷的24%与36%两线三区已改为参考一年期贷款市场报价利率四倍，但金融机构放贷对应的这条司法调减线至今有效，新规援引的正是它N8。

真正的变化在核查时点，不在数字本身。过去24%是纠纷发生之后才可能被援引的裁判依据，借款人不申请调减，法院不会主动去查每一笔贷款的收费结构；新规把动作挪到了签合作协议与逐笔放款之前，银行要在合作阶段就掌握增信机构的实际收费。第六条同时禁止平台运营机构以任何形式向借款人收取息费，也禁止增信服务机构以咨询费、顾问费变相提高费率——此前把一笔高定价拆成银行表内利息加担保主体另收费用的做法，在全口径核算下不再被遗漏。金规〔2026〕2号自8月1日施行，要求贷款人在签约前向借款人展示综合融资成本明示表，逐项列明息费项目、收取方式和收取主体，并按央行规定口径折算年化水平N8。

官方媒体把这层要求讲得更具体。学习时报同日刊文指出，助贷平台收取会员费、服务费，合同里模糊标注增信费、担保费，可能变相突破利率监管上限；明示表须逐项列明各息费项目及收取方式、收取标准和收取主体，不得以笼统称谓替代具体项目的逐项说明，也不得以代收代付、第三方收费的名义游离于披露范围之外。文章还划了披露方式：现场办理时借款人的签字确认应在合同签署之前独立完成，线上办理应通过弹窗清晰展示并设置合理的强制阅读时间，不应设置跳过选项或以默认勾选替代主动确认。同时明确边界——披露解决的是能否看见，如果息费标准本身突破了法定利率上限，不因为已经告知借款人而免除责任N9。

执行侧已经能看出成本。9月30日施行的金融产品网络营销管理办法落地满一月，此前大面积下架的借贷信息流广告在机构完成整改后陆续重新上线，但宣传逻辑已经改写：广告首屏强制前置全口径综合年化利率与放款资金主体，配套征信风险提示与贷款用途限制；秒批、秒到账、零门槛、低利率、无息这类表述被列为禁用词，审核直接驳回；非持牌机构与无授权个人不能在直播、短视频里直接营销贷款产品。一线投放反馈是素材迭代成本明显上升，过去一套文案多渠道复用的模式走不通，投放节奏变慢、起量难度加大N10。

投诉监测：378条，环比微升，无异动

当日监测名单内机构命中投诉378条，较前一日358条上升5.6%，较近7日均值356.6条高6.0%。脚本未触发总量与机构层面的异动告警。头部集中度维持在高位：CR5为76.5%，CR10为86.8%。采集侧另有提示，招商银行信用卡、平安银行零售信贷两个机构名未匹配入库。C1

类型分布上，暴力催收99条（占13%）、客服处理不当63条（占8%）、高利贷60条（占8%）、恐吓59条（占8%）、服务态度差51条（占6%）、盗取用户信息45条（占6%）。倍数较高的机构量级都很小：民生银行6条为近7日均值1.1条的5.25倍、蚂蚁消金6条为2.9条的2.1倍、我来数科8条为4.6条的1.75倍，均未达到机构级异动告警的双重门槛。类型占比按标签计，一条投诉带多个标签会重复计入，不与378条全量直接对账。

以下为随机抽取的当日明细，均属消费者单方陈述，不构成对机构责任的认定：
京东金融 · 用京东白条正常还款却遇困，住院无力偿还，希望别再打骚
支付宝借呗/花呗 · 支付宝借呗宽限期内违规发催收短信，影响我家庭和母亲健
恒小花 · 小花钱包乱扣三笔款项拒提供扣费授权明细凭证
美团借钱 · 美团借款利息高 查询不到历史借款记录
桔多多 · 桔多多商城强制开通长期会员，要求全额退还会员费
微粒贷 · 微粒贷机器人电话短信狂轰滥炸影响生活要停止催收
招商银行、招商银行信用卡 · 招商银行信用卡中心骚扰客户以及客户家人
我来数科 · 我来数科乱转债务还威胁，求给合理解释

全量378条已入库数据站，站内投诉页可按机构与日期检索。

另外两笔值得记一下

四类地方金融组织的自律有了统一入口。中国小额贷款业协会10月27日发布入会邀请函，欢迎稳健合规经营、具有行业代表性的小额贷款公司、典当行、商业保理公司、地方资产管理公司在自主自愿基础上加入，参与行业标准制定、监管政策反馈与专业培训交流。该协会成立于2015年4月，业务主管部门为金融监管总局，2026年8月经民政部批准由中国小额贷款公司协会更名，将四类地方金融组织一并纳入自律管理和会员服务范围，成为涵盖这四类机构的唯一一家全国性行业自律组织N11。

蚂蚁在菲律宾的信贷盘子不大。蚂蚁投资的菲律宾数字金融平台Mynt，信贷余额折合人民币约82亿元，不良率4.9%。有多年海外现金贷经验的从业者表示，菲律宾已是金融监管和贷款业务较为成熟且规模较大的市场，中资机构出海从零起步并非不可，取决于出海目标与现有资源N12。