助贷行业观察（2026-11-01）

招行把贷款从零售挪向对公，占比退到50.96%

招商银行10月31日披露2026年第三季度报告。截至9月末，贷款和垫款总额70,754.77亿元，比上年末增加1,689.53亿元、增幅2.45%。增量的来源与去向已经换了一边：公司贷款增加3,158.86亿元、增幅10.78%，票据贴现减少979.98亿元、降幅30.42%，零售贷款减少489.35亿元、降幅1.34%。以下贷款结构与资产质量数据均为招商银行单体口径，不含并表子公司。N1

招行贷款较年初变动：对公补上3,158.86亿元，票据与零售合计减掉1,469.33亿元

零售贷款占贷款总额的比重退到50.96%，一年里让出1.96个百分点。上年末这个数字是52.92%，公司贷款占比同期由42.42%升到45.87%。三个月前的中报里，剔除信用卡后的零售贷款还比上年末增长0.29%，当时零售的收缩只发生在信用卡一项上；到三季度末，全口径已经转负，小微与消费贷款的增量没能再把缺口补上。N1

资产质量的变化比规模更早。零售贷款不良率由1.08%升至1.19%，关注率由2.06%升至2.33%，逾期率由1.71%升至1.81%。五个品类的关注率全部上行：消费贷款0.61%升至0.81%，小微贷款0.60%升至0.98%，个人住房贷款1.57%升至1.99%，信用卡4.81%升至4.98%。N1

招行零售贷款分品类资产质量：不良率、关注率、逾期率，2026年9月末对比2025年末

消费贷款是这一轮里跑得最快的一档。不良率从1.02%升到1.26%、抬了24个基点，逾期率从1.32%升到1.64%、抬了32个基点，两项升幅在五个品类里都是最大；关注率同期由0.61%升到0.81%。个人住房贷款的关注率一年抬了42个基点，是五类中抬得最多的一类，但它0.48%的不良率仍在往下走。N1

一个容易被略过的细节：消费贷款的逾期余额73.33亿元，已经超过它自己的不良余额56.17亿元，中间差17.16亿元。这部分逾期未满90天、还没进不良，上年末的同一个差值是12.94亿元。逾期跑在不良前面，意味着后面的不良生成还有一段路要走。N1

而全行不良率纹丝不动。0.94%，与上年末持平，不良贷款余额700.68亿元、只多了18.62亿元，拨备覆盖率389.39%、下降2.40个百分点。托住这个数字的是两头：公司贷款不良率由0.84%降到0.73%，公司贷款在总贷款里的占比同时抬了3.45个百分点。零售的不良率在升，它在分母里的分量在降。N1

成本已经反映到利润表。前三季度信用减值损失417.75亿元、同比增25.26%，其中贷款和垫款减值397.10亿元、同比多提46.05亿元，该行给出的原因是“对公贷款规模上升及零售贷款资产质量变动”。同期营业收入2,648.52亿元、增5.34%，归母净利润1,164.76亿元、增2.38%，净利息收益率1.82%、同比降5个基点，三季度环比持平。N1

收入结构也在换。财富管理手续费及佣金收入235.04亿元、增13.71%，其中代理基金54.85亿元、增31.63%，代销信托计划33.32亿元、增32.27%；银行卡手续费收入94.38亿元、降10.34%，该行注明主要是信用卡线下交易手续费下降。零售的利息收入在退，零售的财富管理收入在进，这两条线不在同一张科目里，也不对同一个风险敞口负责。N1

同一天的两份报表：一家靠利息，一家靠缩表

同一天披露的中国银行走的是另一条路。前三季度营业收入5,263.65亿元、同比增7.16%，归属于母公司所有者的净利润1,874.82亿元、增5.53%；其中利息净收入3,596.06亿元、增10.38%，占营业收入的68.32%，非利息收入只微增0.81%。净息差1.27%，与半年报持平、较2025年末上行1个基点。N4

规模与价格同时给力，是这家大行三季度最顺的地方。9月末资产总额41.11万亿元，比6月末的40.19万亿元单季扩张近1万亿元；贷款和垫款25.02万亿元、较上年末增6.68%；吸收客户存款27.06万亿元、增3.37%。不良贷款率1.22%、较上年末降0.01个百分点，拨备覆盖率198.30%。N4

零售端靠政策工具托着。该行称前三季度累计为超过225万名客户办理个人消费贷款贴息服务，快捷支付交易额突破6.87万亿元，个人住房贷款累计投放超3,000亿元；对公侧制造业贷款、战略性新兴产业贷款较上年末分别增长16.39%和17.32%，普惠型小微企业贷款余额3.11万亿元、服务客户超201万户。N4

北京银行做的是相反的动作，把资产表收小。前三季度营业收入548.15亿元、增6.26%，归母净利润223.49亿元、增6.10%，加权平均净资产收益率9.96%、同比提升0.10个百分点；代价是总资产比年初少了1,726亿元。N5

北京银行缩表：总资产减1,726亿元，存放同业与金融投资合计减1,658.37亿元

减掉的不是贷款。存放同业款项从1,561.63亿元降到487.29亿元、压掉68.8%，金融投资从17,544.69亿元降到16,960.66亿元、减584.03亿元，两项合计1,658.37亿元。同期贷款占资产总额的比重由48.60%升到50.48%，存款占负债总额的比重提高6.28个百分点至65.38%。N5

资产质量顺着这个方向走。不良贷款率一季度末1.32%、二季度末1.30%、三季度末1.29%，三个季度连降；拨备覆盖率同期由198.04%升到199.59%、再到200.59%，较年初高0.38个百分点、同比高4.80个百分点。资本充足率由年初12.88%抬到15.05%，核心一级资本充足率由8.37%到9.20%。N5

资本抬升有一半来自工具替换：年内发两期永续债共500亿元、票面1.95%与1.88%，7月全额赎回130亿元“北银优2”优先股、股息率4.20%，一进一出其他一级资本净增370亿元。N5

三份报表的路径各不相同，但它们共享同一个前提。招行在季报里把净利息收益率下行的原因之一写成“有效需求尤其是零售贷款需求不足、资产定价承压”——这句话同样能解释另外两家的选择：零售的增量不值得用现在的价格去抢，于是招行让它自然收缩、转头加对公，中行把力气放在息差企稳与对公投放上，北京银行干脆缩掉同业与投资。N1N4N5

互金协会问答一：花呗借呗只能由持牌机构自己用

10月31日，中国互联网金融协会发布《落实〈金融产品网络营销管理办法〉问答（一）》，回答了六个操作层面的问题。这份问答距八部门办法9月30日施行刚好一个月，处理的是规则落地之后最容易被绕开的地方。N2N3

第一件事是把品牌还给真正的持有人。问答明确，花呗、借呗、白条、月付、拿去花、放心借、金条、余额宝、零钱通、小金库、生意人贷等，应当作为金融机构的专属金融产品、由金融机构提供，并与相应互联网平台实现品牌隔离；蚂蚁消费金融公司提供的贷款服务可以“花呗”“借呗”进行营销宣传，与蚂蚁集团相关主体合作的金融机构提供的贷款服务则不得使用这两个名字。N3

名字与牌照绑定，改变的是用户的判断依据：同样叫“借呗”，出借方只能是蚂蚁消金，而不是任何一家与平台合作的银行。过去这套名字同时覆盖持牌主体与导流方，用户分不清借给自己钱的是谁；规则把名字收回到牌照一边之后，“谁放的款”这件事在营销环节就必须是可辨认的。N2N3

第二件事是区域判定有了可操作的清单。有经营区域限制的金融机构，应当结合客户常住地、主要业务经营地、身份证地址、手机号码归属地、设备位置定位信息等5项信息综合判定客户所在区域，面向注册地及设有分支机构区域的客户提供金融产品。N2

第三件事是转委托的边界被写死。第三方互联网平台不得以自身名义在其他互联网平台上进行金融产品网络营销；平台若有下属金融机构，该金融机构可以自身名义在其他平台营销，但获得的客户只能由该金融机构提供金融服务，不得推荐给任何第三方平台及其他金融机构。跳转必须落到金融机构运营的网站、APP、小程序、快应用或H5页面。N2N3

采用API模式跳转的，双方要共同评估并通过合作协议与技术手段确保四件事：金融机构对跳转后的页面拥有独立控制能力，能够自主开展并实质控制金融业务；金融机构拥有完整数据权限，平台不得修改、截留复用、转移个人信息与业务数据；向合作机构传输个人信息前须取得充分授权，不得一次性概括授权；同一产品由多家机构提供时应显著列明，由消费者自主选择。N3

支付环节单列一条，这是过去投诉最集中的地方。金融产品作为支付页面付款资金来源选项的，须与银行卡等支付工具显著区隔展示，明示产品性质与提供主体名称；客户未预先开通的金融产品，不得在支付页面展示，不得以任何方式诱导开通。电商、外卖、出行等平台收银页适用同一规则。N3

最后一条与从业者最近的日常有关：金融机构从业人员通过企业微信号发布金融产品信息，应当发布金融机构已审核的营销内容，金融机构对其从业人员的网络营销行为承担管理责任。N3

央行把短端利率的锚挪到隔夜

10月30日，央行公告优化短端利率调控机制，自2026年11月2日起执行三项调整。N6

一是每个工作日开展隔夜逆回购操作招标，采用固定利率、数量招标，目前操作利率1.25%；二是7天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标，主要在税期、月末等时点开展；三是原在7天期逆回购操作利率基础上加减点的其他工具，包括临时正/逆回购、境外央行类机构回购工具等，均改为在隔夜逆回购操作利率基础上加减点，加减点幅度不变。N6

改动最大的不是哪个利率，是短端利率的锚。此前的日常投放靠7天期逆回购，其他工具的加减点也都挂在7天期利率上；调整之后，隔夜操作变成每个工作日都有的常规工具，7天期退到税期与月末，加减点的基准一并挪到隔夜利率。对资金面来说，短端的期限价差会比现在更清楚，跨月与缴税时点的价格信号会更集中地出现在7天期那一档。N6

对助贷与消金机构，这条传导要绕两道弯：资金成本取决于银行与信托的批发价格，批发价格又盯着银行间短端。隔夜操作常态化之后，短期资金的可预期性提高，期限之间的价差被摆到明面上，而这类价差最终会以资金成本的形式，落到消费信贷的定价里。N6

五中全会之后，监管把“减量提质”又写了一遍

10月30日，金融监管总局召开党委（扩大）会议，传达学习党的二十届五中全会精神。业务层面的表述集中在三句：稳妥推进中小金融机构改革化险、减量提质；积极支持配合化解房地产和地方政府债务风险；坚持严监管强监管、坚守监管姓监定位。N7

会议同时要求围绕“十五五”规划纲要重点任务优化金融资源配置、持续提升金融服务适配性，并在系统内开展作风优化提升专项行动、保持反腐败高压态势、汲取总局系统严重违纪违法案件教训。N7

对助贷行业，“减量提质”这四个字比“改革化险”更值得留意。它描述的不是救助，是数量上的继续收缩——中小机构在这一轮里拿到的是更明确的牌照边界，不是更宽的业务空间。N7

投诉监测：239条，无机构异动

10月31日监测名单内机构命中投诉239条，前一日285条，环比下降16.1%；近7日均值324.7条，当日低于均值26.4%。周六的采集量本就更低，不作业务归因；当日无机构触及异动阈值，单家绝对量均未过10条。C1

头部集中度仍在高位。京东金融73条占30.5%，支付宝借呗与花呗55条占23.0%，美团借钱30条占12.6%，恒小花18条占7.5%，桔多多8条占3.3%，CR5为77.0%、CR10为87.9%。C1

类型分布上，暴力催收66条占14.2%居首，恐吓42条占9.1%，高利贷35条占7.5%，客服处理不当35条占7.5%，服务态度差26条占5.6%。C1

以上239条为监测名单内机构在10月31日的命中数，口径不含名单外机构，不构成平台全站投诉量；全量条目已入库数据站，站内投诉页可按机构与日期检索。

一点思考

招行这份季报最容易被读成“零售不行了”，报表给的顺序却是另一回事：零售三个品类的不良率同时抬头、消费贷款的逾期率升幅最大，而全行不良率仍然是0.94%，一分没动。不是零售没恶化，是对公贷款占比重回45.87%、不良率还从0.84%降到0.73%，两头一起把数字托住了。结构能换一次，换不了第二次——对公占比再往上走，面对的就是另一套风险定价。