助贷行业观察（2026-11-04）

上海银行一个季度把三年的安全垫用掉了

10月30日晚间，上海银行披露2026年三季报。三季度单季营业收入117.68亿元、同比下降14.71%，归母净利润3.5亿元、同比下降92.77%；前三季度营业收入406.1亿元、同比下降1.29%，归母净利润136.49亿元、同比下降24.49%。上半年的账还是正的：营业收入288.42亿元、同比增5.48%，归母净利润132.99亿元、同比增0.51%——利润是在第三季度一个季度里掉下去的。N1N2N3N4

把利润打穿的是两笔。一笔是投资收益，前三季度137.72亿元、同比下降17.9%，其中三季度单季比去年同期少了约42亿元；另一笔是减值，前三季度信用减值损失144.15亿元、同比增加40.43%，而上半年只有60.28亿元——也就是说三季度一个季度计提了83.87亿元，是近五年单季最高。N2N3

上海银行拨备覆盖率：2023年末 272.66% 降至 2026年9月末 163.76%

安全垫的消耗速度比利润的下滑更值得看。三季度末不良贷款率1.99%，较上年末的1.18%上升0.81个百分点；拨备覆盖率163.76%，较上年末的244.94%下降81.18个百分点，单季就掉34.49个百分点。该行在季报里的解释是，受个别房地产、建筑业存量客户经营及偿债能力弱化影响，同时为加快个案风险化解，依据企业或项目出现的风险情况主动下调了资产分类。N2

个案的名字在两天后的公告里出现了。10月30日晚，该行披露与宝能系金融借款合同纠纷的进展：深圳分行就深圳托吉斯、深业物流、宝能投资、宝能控股及姚振华一案提起诉讼，涉案本金25.8亿元及相应利息、罚息、复利，10月29日收到深圳中院执行裁定，法院认为相关房产及股权暂不具备处分条件、被执行人无其他可供执行财产，本次执行程序终结。该行称不会对本期及期后利润造成重大影响——这笔账在计提里已经认过了。N2N3

市场的反应比报表更直接。财报披露后的首个交易日，上海银行股价单日下跌8.81%，此后几个交易日仍在走低。N1

另一面是零售还在扩。个人消费贷款余额2024年末1055亿元、2025年末1191亿元，今年上半年末升到1256亿元，在个人贷款中的占比从25.5%、29.5%升到30.6%；同期不良率从2024年末的1.45%压到1.4%以内。10月8日，该行更新普惠互联网贷款合作机构公示，把合作主体拆成运营机构、联合出资机构、增信服务机构三类，对应抖音放心借、平安融易经营贷、阿里国际生意融、京东企业主贷、微业贷等产品体系。N1N5

两条线放在一起看，结论不是"零售出问题"，而是资本和拨备的额度被旧账占走了。2023年至2025年，该行信用减值损失分别为114.34亿元、124.47亿元、129.51亿元，三年都在百亿级；今年前三季度一个144.15亿元，就超过了此前任何一个完整年度。对给它供资产的助贷与消金机构，这意味着同一笔新增额度要背更厚的资本，定价与准入只会更紧。N2N3

九家股份行的三种活法：客户、浮盈、还账

九家A股股份制银行的三季报已经出齐。前三季度合计营业收入1.16万亿元、同比增长3.7%，合计归母净利润3913.33亿元、同比下降2.8%；同期六大行净利润增长6.1%，股份行整体是负增长。内部分化比总量更剧烈：营收增速从华夏银行的18.50%到浙商银行的0.14%，净利增速从浦发银行的4.52%到光大银行的−23.63%。N6

第一种靠客户经营赚钱，只有招行一家。营收增5.34%、净利增2.38%、净手续费及佣金收入586.14亿元增4.29%，三项全部正增长，ROE维持在13%以上。拆开看，财富管理手续费235.04亿元、增13.71%，代理基金收入增31.63%，同一份报表里银行卡手续费降10.34%——增量来自存量客户的资产配置，不是来自规模。N6

第二种靠投资收益补位。浦发银行营收增4.42%、净利增4.52%，但投资损益326.57亿元、同比大增73%，同期公允价值变动损益为−115.08亿元、上年同期是+8.72亿元，一增一减之间靠的是兑现浮盈。中信银行非息收入增7.02%、平安银行非息占比升至35.25%，属于同一类。N6

三家股份行前三季度信用减值损失：民生 475.94 亿、华夏 339.63 亿、光大 316.62 亿

第三种在为过去还账。光大、民生、华夏三家净利润分别下降23.63%、14.78%、18.02%，合计673.35亿元、同比少赚约162亿元、降幅19.4%，共同动作是大幅计提：华夏信用减值339.63亿元、同比增86.6%，光大316.62亿元、增68.08%，民生475.94亿元、增18.5%，公告直言"持续加大不良资产处置力度"。三家合计减值1132.19亿元，比去年同期多提约360亿元。N6

拨备的厚薄决定了后面还有多少腾挪空间。七家披露净息差的银行里三家回升、四家仍在下行；不良率九家中有八家持平或下降，只有光大上升0.27个百分点至1.54%。但拨备覆盖率差出一大截：招行389.39%，是监管区间上限的近三倍；兴业、平安都在210%以上；光大、民生已低于150%。拨备贴着监管线的银行，一旦不良继续上行只剩两条路——继续压利润，或者压规模。N6

零售这一端还在缩。民生银行个人贷款余额15822.89亿元、较上年末下降5.75%，兴业银行18214.22亿元、下降5.30%，平安银行17224.54亿元、下降0.3%；对公和票据在补位，民生公司贷款增6.79%、兴业增10.05%。同一份报表里，零售的风险与规模同时往回收，这就是股份行今年共同的处境。N6

消金不良：卖的人还在排队，队伍不再变长

今年的银登网挤满了卖不良的消费金融公司。前三季度25家以上持牌消金在此挂牌转让个人不良贷款、累计未偿本息约750亿元；上半年是24家、122个资产包、532.02亿元，同比增长74.5%，去年同期参与转让的只有15家、规模304.81亿元。一年时间，参与机构从不到半数扩到超过八成。N7

但队列的长度开始停了。9月单月，消金公司转让不良本息120亿元、同比下降18%，比去年9月少卖约27亿元。这是这轮出清里第一个方向相反的数字，也是判断供给拐点的起点。N7

价格比规模更早给出信号。以成交本金口径看，2025年三季度折扣率8.8%，2026年二季度10.2%，2026年三季度骤降至7.4%——同比降1.4个百分点、降幅16%，环比降2.8个百分点、降幅27.5%；9月单月同比降幅达到29.6%。比成交价更灵敏的是溢价率，也就是买家愿意为抢一个包多加多少钱：2025年三季度平均29%，2026年二季度15%，三季度12.92%、同比腰斩55.6%，9月只剩10%、去年同期是25.2%。起拍折扣率同期从6.9%微降到6.5%。N7

消费金融不良按账龄的本息折扣率：一年以内 12.6%，五年以上 1.8%

账龄是这条链上最实在的定价标准。本息口径下，逾期一年以内的资产包折扣率约12.6%，一到两年降到6.8%，两到三年约4%，五年以上只剩1.8%。上半年逾期300天以内的短账龄包已占转让公告总数的三分之一以上，中银消金有一期包的加权平均逾期只有135天，马上消金有一期121天，唯品富邦多期集中在160到270天。长账龄的存量清完之后，机构才开始卖"新鲜"的不良。N7

供给见顶的理由有三个。一是最老的账卖完了，这轮出清的起点是逾期十年左右的陈年债权，回收率不到5%；二是分母在缩小，上半年居民消费贷款余额比2025年末净减约1.05万亿元、短期消费贷降幅7.02%，兴业消金各项贷款余额同比降23.4%、招联总资产较年初缩水11.89%，20家已披露数据的机构里8家在缩表；三是政策窗口，个贷不良批量转让试点已延期至2026年12月31日，四季度是最后的抢跑季，而每年一季度本就是季节性低点——2025年一季度个贷转让370.4亿元，不到2024年四季度715.4亿元的一半。N7

但见底的是供给，不是价格。整个催收产能仍在收缩、回款率在恶化，前端收购价会被继续压着；着陆形态更可能是L型，拐点要等居民收入预期和就业实质改善。对做贷后和资产处置的机构，接下来一年的竞争点不是能不能收到包，而是同一批包能不能比别人多收回几个点。N7

营销办法满月，第一批点名落在「低门槛」上

11月2日，中国互联网金融协会发布金融产品网络营销违规活动自律通报（第1期）。耀享花、有道分期、小象钱包、天下分期、榕树借条、众安贷、通通分期、58好借8款App被点名，违规事由一致：使用"低门槛"宣传用语。N8N9

依据是9月30日实施的《金融产品网络营销管理办法》。第十条第七款把"低风险""低门槛""秒到账""高收益""低利率""无成本"明确列为诱导性用语；第三十一条要求协会配合金融管理部门开展日常监测、及时移送问题线索，这份通报就是按这一条组织的专项监测结果。8款App的运营者须在通报发布之日起15个工作日内完成整改，并将情况报送协会；逾期未整改或整改不到位的，协会将采取自律管理措施并移送金融管理部门。N8N9

违规词在退化，但没有消失。办法实施一个多月，第十条第七款列举的用语已有明显改善，但总则性条款不可能穷举所有话术。业内的说法是，从"秒到账"改成"一分钟到账"，属于进步了一点点，还没有达到理想状态。8款App全部栽在同一个词上，说明这一轮检查抓的是最容易被量化的那一类表述，而不是页面整体。N9

对助贷链条上的机构，这份通报的实操价值在于整改口径：被点名的是App，责任落在运营主体；15个工作日的时限从通报发布日起算，不是从看到通知起算。同一批被点到的产品里，既有平台自营，也有机构的合作导流入口，整改要把渠道页和产品页一起过一遍。N8N9

跨区经营这一年：14家机构叫停异地存款，年末尽调转成淘汰

2021年的通知就规定，地方法人银行不得跨注册地辖区开展互联网贷款业务。2025年10月的87号文把这条边界写细了：19家民营银行里，只有微众、网商、新网、亿联4家持有全国性互联网银行牌照、可以豁免，其余区域性机构一律受约束。今年各地开始按87号文执行，据行业梳理，已有14家机构明确叫停或限制个人异地存款。无锡锡商银行的判定口径是五项地址证据——身份证地址、居住地址、工作单位地址、手机号归属地、设备GPS定位——任意三项指向江苏省内，才算本地客户。N10

这条线卡住的是资产端，不只是存款。区域性民营银行缺网点、缺本地品牌认知，在注册地市场难与深耕多年的城商行、农商行竞争；助贷平台原本是绕开物理边界、触达全国长尾客群的通道。通道封死之后，本地自营资产撑不起原有的资金规模。监管留了过渡安排，存量异地业务要求在2027年底前逐步结清，但部分区域性机构已经事实上停止向助贷平台供应资金。N10

名单披露的方式也在跟着变，这个变化比家数更能说明问题。早期公示只是把合作方列出来，现在开始标状态："仅存续业务""已停止投放"成了高频词；有的银行在名单里单列"已停止新增但仍有余额"的机构；还有银行把产品层面的状态一并写进公示，只保留仍在新增投放的几款。名单从一张通讯录，变成了一份状态表。N5

资金方这一侧的动作是收紧。四季度金融机构对助贷平台的尽调明显变密，原因不只是930后的存量筛选，还有年末考核、监管约束与风险事件后的连锁反应四重叠加，核心是压实资方主体责任、控制年末资产质量、更新白名单与次年授信。与上半年的新准入摸底不同，这一轮偏年度复核、风险收口、白名单淘汰，穿透深度更高。N11

银税互动「总对总」：资产端从个贷挪到小微

个贷普遍下行的当口，银行在找能补上的资产。今年的一个变化是"银税互动"从各省分别签约转为"总对总"对接：9月9日广东省税务局与广东金融监管局签署合作备忘录，并与10家总部设在广东的银行签订合作协议；9月29日四川省税务局与四川金融监管局在成都开会，与省内首批地方法人银行签署新版协议。这个模式的依据是3月27日国家税务总局与金融监管总局联合印发的通知，文件第一条第三款写明，符合条件的全国性银行、地方法人银行可通过试点方式与税务部门探索开展"总对总"合作。N12

落地效果在四川有具体数字。全省已与43家银行业金融机构签订协议、推出40余款适合小微企业经营特点的信贷产品，19家银行参与"税电指数贷"试点，把纳税数据与用电数据交叉验证；今年1月至8月通过"银税互动"为8.87万户企业投放贷款928.34亿元，折算单户平均约105万元，截至9月末小微企业贷款余额占比98.6%。广东的底子更厚，全省累计帮助204.08万户诚信纳税主体获得融资超1.5万亿元，2025年度A级纳税人超过95万户，参与银税互动的省级银行机构32家。N12

银行愿意接，是因为核验成本降了。小微客户财务报表不规范，经营情况散落在纳税、开票和流水里，逐户核实成本高；过去主要靠第三方数据核验，单家企业的数据成本远高于单个借款人，还要担心数据源合规。直连税务之后，数据合规压力和数据成本同时下降。对企业，经营流水从开票环节就进了税务系统，不需要抵押和担保也能拿到百万级信用贷款——广东一家农业公司凭纳税信用、全程线上办理，几天内拿到300万元。N12

这个转向有宏观背景。央行三季度贷款投向报告显示，三季度末个人住房贷款余额35.91万亿元、同比下降4.1%，前三季度减少1.10万亿元；同期普惠小微贷款余额38.50万亿元、同比增长6.7%，前三季度增加1.93万亿元，增速比各项贷款的4.8%高1.9个百分点。个贷在缩、小微在扩，银行的考核重心随之上移。N12

约束也写在文件里。税务部门与银行要依企业授权提供信息，不得未经授权或超授权范围、超时限提供数据；银行须告知服务内容、法律责任与注意事项，由企业自愿签署授权书；各级金融监管部门把银税互动数据安全保密情况纳入银行数据安全监管、纳入信息科技现场检查项目。风险端另设一道闸门：税务部门须及时向金融监管部门推送涉及"开票经济"的异常企业信息，阻断对开、环开骗取贷款。N12

陆控把线下铁军调去做件均八千八的消金

陆金所控股的三季报里，最不像财报的一条线是人的流向。CEO在投资者电话会上说，公司为消费金融建立了专门的直销团队，瞄准优质工薪客群，把这套客户经营模型从"单一产品销售"转向"全生命周期客户经理"。据一线业务员反馈，这支部队并非从零组建，一直在的平安普惠线下团队正逐步转向平安消费金融。N13

两条产品线的体量差得很远。平安融易的一般无抵押件均19.8万元、有抵押44.5万元，平安消费金融的消费贷件均不到9000元；定价上，三季度平安融易平均定价20.3%、消费金融16.4%，相差近4个百分点。用更低的收益率换更短的久期、更小的单笔、更分散的资产，这是主动的风险敞口重新定价。N13

支撑这个转向的是资金成本。不含消费金融口径、按余额计的资金成本三季度3.6%，环比下降20个基点、同比下降80个基点。收入结构也在换：净利息收入36.77亿元、同比增10.3%，占总收入59.5%，上年同期是51.5%；技术平台收入10.55亿元、同比降24.1%，担保收入10.20亿元、降24.6%。表外转表内，利润表上的代价也从担保负债计提转到信用减值。N13

季度的账面上，总收入61.80亿元、同比下降4.6%，净亏损14.94亿元。亏损的结构值得拆一下：除所得税前亏损7.21亿元，所得税开支却是7.73亿元，比税前亏损还多。后者含融资担保子公司递延税项资产调减产生的费用，以及为境外可转换本票赎回安排股息分配而确认的预扣税。报表上的净亏因此比经营层面的窟窿大了一倍。N13

风险指标是两个方向。C-M3迁徙率（口径不含消金子公司）由二季度的1.0%升至1.2%，一般无抵押与有抵押两类都回升0.2个百分点；30天以上逾期率从5.8%降到5.5%，90天以上从3.7%降到3.2%。前者是前瞻指标，后者是存量指标——老账在出清，新风险的生成速度还没降下来。余额这一端倒是止住了：三季度末1671亿元、同比下降11.9%，环比只少2亿元，而一季度末是1725亿元、二季度末1673亿元。N13

真正的压力在贷后。管理层在电话会上的说法是，三季度催收受到行业流动性收紧、监管审视趋严以及执法行动加大的负面冲击，公司靠自有催收能力缓冲第三方供给减少，同时更多使用司法催收通道、扩大AI催收应用，但这些措施要见效还需几个月。头部全牌照机构尚且如此，其他互金上市公司的三季度风险指标不会更好看。N13

简讯：重庆六家小贷退场、招行业绩会与两家城商行

11月2日，重庆地方金融管理局发布10月小额贷款公司退出行业公示表，重庆亚联财、保税港区绿地、两江新区大诚、忠县新源、两江新区长江三峡、璧山锦春6家机构退出；其中亚联财为亚洲联合财务旗下，巅峰期内地上百家，今年已在南宁、福州等地陆续注销。截至10月31日，重庆辖区小贷公司130家，其中网络小贷22家、被暂停网络贷款业务资质10家、地方小贷98家。N14

招商银行11月2日的三季度业绩交流会上，副行长彭家文判断银行业净息差仍面临下行压力，但前三季度已表现出阶段性企稳；该行三季度净息差1.82%、环比持平，结束连续下行。资产端零售仍在缩：9月末零售贷款36726.77亿元、较上年末减少475.14亿元、降幅1.28%，公司贷款35561.74亿元、增加3404.24亿元、增幅10.59%。资产质量上，不良率0.94%与上年末持平，关注贷款率1.59%、逾期贷款率1.32%，分别上升0.16和0.07个百分点；前三季度不良生成额168亿元、同比增加5亿元。N15

长沙银行的三季报是另一种样本。9月末总资产13435.55亿元、同比增长8.03%，前三季度营业收入203.67亿元、增3.28%，归母净利润69.12亿元、增5.40%，利润增速比营收快2.12个百分点；ROE（年化）12.15%、上年全年11.24%，ROA 0.714%，在连续四年下行后同时掉头。成本收入比24.84%、比上年全年降近3个百分点，计息负债成本率1.44%、降25个基点，非息收入占比25.90%为近六年最高；核心一级资本充足率10.30%、较上年末升0.25个百分点，风险加权资产占总资产比重55.41%、五年降8.28个百分点。N16

浙江民泰银行高管变动。该行第八届职工运动会上，党委副书记、行长（代为履职）陈志军致开幕辞，党委书记刘文君宣布开幕；此前党委书记由董事长江建法担任、行长由杨小波担任。今年上半年该行营业收入35.70亿元、同比下降2.06%，净利润6.47亿元、同比下降11.73%；2025年末不良率0.98%、拨备覆盖率137.43%，低于同期城商行平均水平。N17

罚单：交行兰州新区支行35万元，一名客户经理终身禁业

甘肃金融监管局11月3日公示三份行政处罚文书，案由同为员工行为管理不到位。交通银行兰州新区支行被罚35万元（甘金监行处〔2026〕433号）；时任支行行长朱愈敏被警告（432号）；时任客户经理刘盛丹被禁止从事银行业工作直至终身（436号）。一张35万元的机构罚单配一条终身禁业，处罚的重心落在个人。N18

投诉监测：439条，美团借钱2.61倍、浦发2.75倍

11月3日监测名单内机构在有效投诉平台命中439条，前一日为417条、近7日均值318.0条，较前一日上升5.3%、较均值高出38.1%。总量未触发跳升阈值，但偏离幅度是近两周最大的一次。C1

机构分布上，京东金融117条、美团借钱111条、支付宝借呗花呗53条居前三，CR5为76.5%、CR10为86.6%。异动两家：美团借钱111条、是近7日均值42.6条的2.61倍；浦发银行11条、是均值4.0条的2.75倍。两家绝对量都不大，浦发只有11条，单日波动即可触发倍数阈值，不构成行业级信号。C1

类型分布上（一条投诉可打多个标签），暴力催收190条、恐吓116条、客服处理不当97条居前三，合计403条；服务态度差72条、高利贷68条、盗取用户信息58条、砍头息37条。催收与定价仍是投诉最集中的两个环节。C1

以上439条为监测名单内机构在2026年11月3日的命中数，口径不含名单外机构，不构成平台全站投诉量；全量条目已入库数据站，站内投诉页可按机构与日期检索。

一点思考

这一期最值得记的不是哪家银行利润掉了多少，而是同一件事在两份报表里的两种写法：上海银行把旧账一次性计提，代价是一个季度只剩3.5亿元利润；九家股份行把计提摊在三个季度里，代价是净利整体负增长2.8%。差别只在节奏，不在方向。对靠银行资金吃饭的机构，真正要看的指标不是名单上还有多少家合作方，而是那家银行的拨备覆盖率还剩多少——它决定了明年能拿出多少额度、按什么价格拿。